Publicado às 15h15

Para o time de analistas da XP, a WEG (WEGE3) reportou resultados do segundo trimestre (2T26) levemente acima do esperado.

Em rentabilidade, a margem Ebitda de 21,8% ficou acima das estimativas do time da corretora, uma vez que ganhos de produtividade, eficiências operacionais e um mix favorável mais do que compensaram custos mais altos de cobre, tarifas e despesas com pessoal relacionadas à expansão de capacidade da companhia. 

A equipe de analistas acredita que os resultados reforçam a confiança de que o crescimento pode reacelerar nos próximos trimestres, sustentado por demanda saudável em EEI (equipamentos eletrônicos industriais), backlog sólido em T&D (Transmissão e Distribuição) e pelo ramp-up gradual de novas capacidades. 

Já o time do Itaú BBA destaca que os resultados da companhia superaram as expectativas, impulsionados por um faturamento mais forte do que o esperado e por margens robustas. 

O Citi comenta em relatório que o resultado no segundo trimestre foi marcado por margens resilientes e retornos robustos. 

Para o BTG, que tem recomendação de “compra” e preço-alvo de R$ 65 para a ação da companhia, a WEG superou as expectativas com qualidade. 

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Publicado às 13h14

O BTG Pactual ressaltou que, após um primeiro trimestre sazonalmente mais fraco, a Vale (VALE3) reportou um relatório de produção “sólido” no segundo trimestre (2T26), com os volumes de cobre e os preços realizados se destacando como os principais pontos positivos da divulgação.

Já a XP comenta em relatório que a Vale reportou mais uma performance operacional “sólida no 2T26”, com resultados ligeiramente acima de suas estimativas e implicando um potencial de 5% de upside para a projeção de Ebitda ajustado do 2T26 (US$3,9 bilhões). 

A equipe da XP destaca os volumes de vendas de minério de ferro, pelotas e níquel acima do esperado, combinados com preços realizados mais elevados de cobre e níquel. O time de analistas reiterou a recomendação “neutra” para a Vale diante do valuation e das pressões de custos.

Já a equipe do Safra destaca que o segmento de metais básicos continua ganhando relevância para a Vale, especialmente diante de um ambiente mais desafiador para o minério de ferro. Além do crescimento operacional em cobre e níquel, os preços internacionais mais elevados ajudaram a sustentar a geração de caixa da companhia no trimestre.

O Safra elevou levemente sua projeção de Ebitda para cerca de US$ 3,9 bilhões, valor aproximadamente 2,5% acima do consenso do mercado. A revisão incorpora embarques mais fortes de pelotas, níquel e cobalto, além de preços realizados de cobre acima das expectativas. Por outro lado, preços mais fracos para finos de minério de ferro e níquel limitaram uma revisão mais significativa das estimativas.

Já a Genial Investimentos estima que a Vale terá receita líquida no 2T26 de US$ 10,3 bilhões e Ebitda Proforma de US$ 3,83 bilhões. A Genial reiterou a classificação de “manter”, com viés construtivo (de compra) e preço-alvo de R$ 86 (12 meses).

A Vale vai divulgar os resultados do segundo trimestre em 30 de julho (quinta-feira) após o fechamento do mercado. Em 31 de julho (sexta-feira) a Vale transmitirá seu webcast ao vivo em inglês com tradução simultânea para o português às 11h (horário de Brasília). Os detalhes da conexão estarão disponíveis próximo à data no site da Vale: www.vale.com/pt/investidores.

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Publicado às 14h49

O Banco Safra avalia que o setor de papel e celulose deve apresentar uma temporada de resultados mais forte no segundo trimestre de 2026 (2T26), embora ainda distante de um desempenho considerado robusto. 

O banco ressalta que o setor segue distante de uma temporada considerada brilhante. A inflação de custos, especialmente com diesel, frete, energia e produtos químicos, continua pressionando as margens das companhias. Além disso, parte das empresas ainda enfrenta impactos de manutenção industrial e volatilidade cambial. 

O time de analistas avalia que a Suzano (SUZB3), Klabin (KLBN11) e Dexco (DXCO3) devem reportar resultados superiores aos do trimestre anterior.  Ainda assim, as projeções seguem abaixo do consenso de mercado em alguns casos, o que reforça um cenário de recuperação gradual para o setor.

Suzano (SUZB3)

A projeção do Safra é que a Suzano registre Ebitda de R$ 4,7 bilhões no 2T26, crescimento de 3% em relação ao trimestre anterior, mas abaixo da expectativa média do mercado.

A melhora deve vir principalmente do negócio de celulose, com o banco projetando crescimento de 9% no Ebitda da divisão, apoiado por preços realizados mais altos e embarques levemente superiores. Mas custos mais elevados com diesel, frete e manutenção devem limitar parte da expansão operacional.

No segmento de papel, a expectativa também é positiva. A equipe de analistas estima Ebitda de R$ 530 milhões, impulsionado por embarques mais fortes e reajustes moderados de preços.

Klabin (KLBN11) 

A expectativa do Safra é que a Klabin reporte Ebitda de R$ 1,8 bilhão no 2T26, expansão de 16% em relação ao primeiro trimestre de 2026.

A avaliação é que o desempenho será sustentado por preços mais altos de celulose e pela recuperação dos volumes de embalagens e cartão revestido. O banco destaca a redução do custo caixa no trimestre. A ausência de paradas de manutenção deve compensar a pressão vinda dos custos de energia.

Dexco (DXCO3) 

O banco projeta Ebitda ajustado de R$ 520 milhões para Dexco, alta de 9% frente ao trimestre anterior.

A principal contribuição deve vir da divisão Wood, apoiada por maiores preços realizados e crescimento dos embarques. Mesmo com a alta dos custos de produção, o aumento de receita deve sustentar a expansão operacional da companhia, avalia o time de analistas.

A divisão Deca também deve apresentar melhora, impulsionada por reajustes de preços. Já a operação de revestimentos deve voltar ao campo positivo após resultados mais fracos nos trimestres anteriores.

Por outro lado, a LD Celulose tende a sofrer impacto negativo da valorização do real, fator que reduz parte dos ganhos obtidos com a alta dos preços internacionais da celulose.

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Publicado às 13h08

O time de analistas do Safra revisou as projeções para o setor de siderurgia e mineração no segundo trimestre de 2026 (2T26), passando a ver um cenário mais favorável para as siderúrgicas do que para as mineradoras.

As estimativas para Gerdau (GGBR4) foram elevadas, já as projeções para Vale (VALE3), CSN Mineração (CMIN3), CSN (CSNA3) e Aura Minerals (AURA33) reduzidas. O banco manteve inalterada as projeções para a Usiminas (USIM5).

Na avaliação do Safra, Gerdau e Usiminas devem ser os principais destaques positivos da temporada de resultados. 

Gerdau (GGBR4) 

A equipe de analistas do Safra projeta que a Gerdau deve reportar Ebitda de aproximadamente R$ 3,2 bilhões no 2T26, crescimento de 8% em relação ao trimestre anterior.

O desempenho deve ser impulsionado principalmente pelas operações da América do Norte e do Brasil.

Na América do Norte, o Safra projeta crescimento de 7% no Ebitda, apoiado por maiores embarques e redução dos custos dos produtos vendidos por tonelada.

No Brasil, a expectativa é de expansão de 15% no Ebitda, sustentada pelo aumento dos embarques e pela alta dos preços realizados no mercado doméstico.

Para a Usiminas, o banco estima Ebitda ajustado de R$ 658 milhões, resultado estável na comparação trimestral e ligeiramente acima do consenso do mercado. Segundo o Safra, a melhora da divisão de siderurgia deve compensar a fraqueza da mineração, beneficiada por preços mais altos do aço no mercado interno.

Vale (VALE3)

A equipe de analistas projeta que a Vale deve registrar Ebitda ajustado de aproximadamente US$ 3,8 bilhões no segundo trimestre, redução de 2% em relação ao primeiro trimestre e resultado abaixo do consenso de mercado.

Na avaliação do Safra, a pressão deve vir da divisão de Soluções de Minério de Ferro, impactada por preços realizados menores e aumento dos custos caixa C1 (gastos diretos necessários para produzir e entregar uma tonelada de minério desde a extração na mina até o porto de embarque). 

O time do banco estima preço realizado de minério de ferro de US$ 95 por tonelada no período e destaca que a divisão de metais básicos deve apresentar melhora operacional, com o Ebitda da unidade avançando cerca de 17%. 

CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3) 

A projeção é que a CSN Mineração deve reportar Ebitda ajustado de R$ 964 milhões no 2T26, redução de 32% em relação ao trimestre anterior, devido à redução dos preços realizados do minério de ferro, mesmo com avanço dos embarques e redução dos custos por tonelada.

Já a CSN deve registrar Ebitda de R$ 2,3 bilhões, queda de 12% na comparação trimestral.

O Safra destaca que o desempenho mais fraco das divisões de mineração e energia deve superar os avanços esperados em siderurgia, logística e cimento.

Aura Minerals (AURA33)

Para a Aura Minerals, o Safra estima Ebitda de US$ 205 milhões no 2T26, 16% menor frente ao trimestre anterior, devido aos preços realizados menores para o ouro, redução dos embarques e aumento dos custos caixa nas operações.

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Publicado às 12h40

Em relatório o time de analistas do BTG Pactual elevou a recomendação da Gerdau para “compra”. A mudança ocorre após a revisão para cima das estimativas de Ebitda, que passaram para quase R$ 13 bilhões em 2026, refletindo uma combinação de melhora operacional e valuation mais atrativo, explica o banco. 

Para o time de analistas do BTG, a tese está baseada na resiliência da lucratividade nos Estados Unidos, na recuperação gradual das operações brasileiras e na elevada exposição ao dólar, que representa cerca de 75% do Ebitda consolidado. 

A avaliação é que nos Estados Unidos a demanda segue forte, sustentada por medidas protecionistas, carteira de pedidos acima da média histórica e atividade robusta nos segmentos de energia solar, data centers e infraestrutura, enquanto novas elevações de preços permanecem possíveis. 

Segundo a equipe de analistas, o debate de longo prazo permanece centrado na durabilidade das margens elevadas no mercado norte-americano e nos potenciais impactos de mudanças futuras no acordo USMCA (Acordo Estados Unidos-México-Canadá), embora a companhia apresente exposição limitada em parte de seus negócios. 

No Brasil, os resultados começam a mostrar recuperação após um período pressionado por importações elevadas e ambiente competitivo desfavorável, beneficiando-se de medidas antidumping e da futura contribuição do projeto Miguel Burnier. 

Ainda de acordo com o time do BTG, a companhia também combina perspectiva de geração de fluxo de caixa para o acionista elevada, dividendos e recompras de ações, em um contexto de melhora gradual dos fundamentos operacionais. O banco tem preço-alvo de R$ 28 para as ações da siderúrgica. 

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Publicado às 13h51

O time de analistas do J.P. Morgan elevou a recomendação do BTG Pactual (BPAC11) de “neutra” para “overweight” (equivalente à compra). O preço-alvo foi elevado de R$ 61 para R$ 66 por unit (fim de 2027). 

Em relatório, a equipe do J.P. Morgan destaca o BTG como nome preferido entre as instituições de mercado de capitais, e cita o que considera a resiliência do banco em diferentes cenários e uma história de crescimento consistente. 

A avaliação é que o BTG negocia a 8,3 vezes o lucro estimado para 2027, para um crescimento anual composto de aproximadamente 20% do lucro por ação entre 2025 e 2027, e a 2,3 vezes o valor patrimonial projetado para 2026, com um ROE (retorno sobre o patrimônio) de cerca de 25% a 26%.

O banco americano observa que o BTG é um vencedor em participação de mercado, com crescimento consistente acima dos pares em diferentes produtos.

O time do J.P. Morgan vê os ganhos de participação continuando nos próximos anos, apoiados por uma equipe de gestão que tem “sinalizado repetidamente confiança em entregar mais uma década de crescimento” 

O banco americano avalia também que juros mais altos podem pressionar algumas linhas mais dependentes de taxas e comissões, principalmente banco de investimento, que representa cerca de 7% da receita, mas vê a gestão de ativos e patrimônio e crédito corporativo como segmentos capazes de sustentar o crescimento e proteger o lucro por ação em um cenário mais desafiador.

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Publicado às 9h51

O time de analistas do Safra reiterou a recomendação de “compra” para a Gerdau (GGBR4) e elevou o preço-alvo de R$ 25,5 para R$ 30 por ação (para o fim de 2026), incorporando recentes aumentos de preços do aço nos Estados Unidos e uma visão mais construtiva sobre a dinâmica do acordo comercial da América do Norte.

A projeção do banco é um Ebitda de R$ 12,6 bilhões em 2026 e de R$ 14,5 bilhões em 2027. Para 2026, o potencial de alta em relação ao consenso é marginal, em torno de 1%. Já em 2027, o desvio positivo chega a 14%, impulsionado principalmente pela operação norte-americana.

A Gerdau negocia a 4,1 vezes o valor da firma sobre o Ebitda estimado para 2026 e a 3,3 vezes em 2027. Na avaliação do Safra esses múltiplos seguem atrativos quando comparados à média histórica de cinco anos e aos pares do setor de aço norte-americano. 

A estimativa de fluxo de caixa livre médio gira em torno de 11% entre 2026 e 2028, acima do consenso de aproximadamente 9%.

Para a equipe de analistas do banco, a normalização das margens de aço nos Estados Unidos pode estar sendo precificada de forma excessivamente conservadora. As negociações em torno do acordo comercial da região indicam um cenário mais fragmentado, com acordos bilaterais e tarifas estruturalmente mais elevadas substituindo um arranjo trilateral completo.

O risco de queda ponderado do Ebitda da Gerdau North America é estimado entre 7% e 9%, bem abaixo da retração próxima de 19% implícita nas projeções do consenso até 2029. 

A avaliação do banco é de que o mercado superestima a chance de uma normalização total das tarifas e subestima a probabilidade de margens estruturalmente mais altas por mais tempo.

Já para a operação brasileira, a visão permanece mais cautelosa. A expectativa é de margem Ebitda de 9,5% em 2026 e de aproximadamente 15,5% no longo prazo. O projeto Miguel Burnier deve contribuir para uma expansão incremental do Ebtida, mas novos aumentos de preços no curto prazo seguem limitados.

O time do Safra destaca que a demanda doméstica ainda fraca e os estoques elevados ao longo da cadeia continuam dificultando o repasse de preços. Cenário que pode melhorar caso medidas de defesa comercial avancem, especialmente nas investigações antidumping envolvendo bobinas laminadas a quente e fio-máquina. Esse movimento pode reduzir importações asiáticas, elevar a utilização de capacidade e favorecer os preços.

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Publicado às 13h38

Em relatório o time de analistas do BTG comenta que a SLC Agrícola (SLCE3) reforçou durante o Investor Day sua estratégia resiliente a ciclos do agronegócio, destacando que o ambiente segue desafiador, com custos de insumos mais elevados, margens pressionadas e incertezas para a safra 2026/27, mas também cria oportunidades para empresas com balanço robusto. 

O banco salienta que a companhia vê fundamentos construtivos para soja e algodão no longo prazo, diante de uma oferta global mais restrita e da manutenção do crescimento da demanda, embora os fertilizantes continuem pressionando a rentabilidade no curto prazo. 

A administração destacou que o setor pode estar migrando de uma crise de balanço patrimonial para uma crise de rentabilidade, cenário no qual a SLC pretende continuar expandindo e capturando oportunidades, ressalta a equipe de analistas. 

Entre os destaques operacionais estão os avanços em irrigação, que aumentam a produtividade e reduzem riscos climáticos, e o forte crescimento da SLC Sementes, que vem ganhando participação de mercado em soja e algodão. 

Ainda de acordo com o relatório, a reforma tributária foi apontada como positiva para o setor, apesar da maior necessidade de capital de giro, enquanto o portfólio de terras foi reavaliado em R$ 13,5 bilhões, com valorização de 1% ano/ano. 

As estimativas foram revisadas para refletir custos mais elevados e margens menores nos próximos anos, mantendo um cenário de curto e médio prazo pressionado. O time do BTG observa que, ainda assim, a combinação de escala, produtividade acima da média, qualidade dos ativos e potencial de valorização das commodities sustenta a recomendação de “compra” para a SLC, com preço-alvo de R$ 20 por ação. 

A SLC Agrícola divulgou nesta quinta-feira, 18, que recebeu a notificação acerca da operação de alienação de propriedades integrantes do portfólio do Grupo Radar, na qual a SLC Agrícola possui um contrato de arrendamento vigente que corresponde a aproximadamente 17,6 mil hectares para exploração agrícola.

A SLC explicou que está avaliando as condições comerciais da oferta e se manifestará oportunamente, dentro do prazo aplicável, acerca do eventual exercício de seu direito de preferência, nos termos dos instrumentos contratuais vigentes.

Na quarta-feira, 17, a Cosan informou que o Grupo Radar celebrou por meio de algumas de suas subsidiárias, detentoras de propriedades agrícolas que contam com investimentos por parte da Cosan, compromisso para alienação de parte das propriedades do seu portfólio.

Os imóveis correspondem a 12% do portfólio total de propriedades agrícolas detido pela Radar, estão localizados no estado do Mato Grosso, compreendem uma área total de 41.214 hectares e são destinados ao cultivo de soja, milho e algodão.

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Publicado às 14h10

O time de analistas do Banco Safra elevou a recomendação da Aura Minerals (B3: AURA33; Nasdaq: AUGO) para “compra” depois da forte correção recente das ações. Desde o rebaixamento no fim de abril, os papéis acumulam queda em torno de 40%.

O Safra incorporou os resultados do primeiro trimestre e revisou o cenário de preços das commodities. O novo preço alvo para o fim de 2026 ficou em 105 dólares para a ação AUGO (negociada em Nova York), ante 110 dólares anteriormente. Mesmo com o ajuste, o Safra avalia que o perfil risco retorno da companhia se tornou “atrativo”.

Em relatório, a equipe do banco comenta que o momento do setor de ouro se deteriorou de forma geral. Ainda assim, a Aura sofreu mais do que seus pares, em parte devido à valorização mais intensa antes da correção e de um momentum operacional mais fraco após o primeiro trimestre.

O Safra destaca que as mineradoras de ouro já precificam um cenário bastante conservador. No caso da Aura Minerals, a ação embute preços do ouro em torno de 3.400 dólares por onça, nível considerado excessivamente pessimista.

A avaliação é que, historicamente, os preços do ouro costumam encontrar um piso no início de julho e apresentar recuperação consistente nos meses seguintes. Essa sazonalidade reforça a leitura de valuations descontados no momento atual.

A equipe do banco destaca que o ouro já passou por uma correção relevante, próxima de 20% desde os picos recentes. Tensões geopolíticas elevaram a aversão ao risco e a volatilidade, o que pressionou os preços. Ao mesmo tempo, juros reais globais mais altos, venda de reservas por alguns países e forte alocação em setores ligados à inteligência artificial contribuíram para o movimento. 

Apesar da visão mais construtiva, o Safra ressalta riscos importantes para a tese de investimento. Além da volatilidade dos preços das commodities, pesam riscos de execução em aquisições e disciplina na alocação de capital.

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Publicado às 13h52

O time de analistas do Itaú BBA reduziu o preço-alvo das ações do Banco do Brasil (BBAS3). Passou de R$ 22 para R$ 21. 

Em meio a deterioração da carteira de crédito do agronegócio, a equipe do BBA reiterou a recomendação ’market perform’ (equivalente a neutra) para o banco estatal. 

O time da casa mantém a visão conservadora citando que permanece uma incerteza significativa sobre como a inadimplência do agronegócio irá evoluir.

Em relatório, a equipe da casa cita que um “componente de risco moral” também pode estar reduzindo a disposição dos produtores rurais em honrar pagamentos, o que é difícil de estimar, comentam os analistas.

Foi cortada a previsão para o lucro líquido do Banco do Brasil em 2026 para R$ 18,4 bilhões, de R$ 21,2 bilhões anteriormente.  

A projeção é de retorno sobre o patrimônio (ROE) em 9,3% para 2026. A projeção anterior era de 10,6%.

O time de analistas elevou a previsão para o custo de crédito do Banco do Brasil de R$ 61,1 bilhões para R$ 73,6 bilhões, acima do topo do intervalo estimado pelo BB (de R$ 65 bilhões a R$ 70 bilhões).

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Publicado às 21h30

A agência de classificação de risco Fitch afirmou Ratings de Inadimplência do Emissor de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘BB-’ e o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AA(bra)’ da Simpar (SIMH3) nesta segunda-feira, 1º. 

Além disso, a agência afirmou o rating ‘BB-’ das emissões de notas seniores sem garantias reais e dos veículos financeiros da Simpar. 

A perspectiva dos ratings corporativos é “estável”. 

Segundo a agência, os ratings da Simpar refletem sua elevada escala, seu robusto perfil de negócios e sua forte posição competitiva no setor de locação de veículos e logística do Brasil. O grupo se beneficia de uma carteira de serviços diversificada e de contratos de longo prazo que sustentam uma parcela significativa das receitas, refletindo um desempenho operacional sólido e resiliente, afirma a Fitch.

Seus analistas destacam que a alavancagem consolidada da Simpar continua excedendo os limites da categoria de rating ‘BB’, e as classificações incorporam a expectativa da Fitch de que o crescimento do Ebitda e o menor volume de investimentos levarão à redução gradual da alavancagem, o que será fundamental para mitigar o alto consumo de caixa resultante das taxas de juros ainda elevadas no Brasil. 

A Simpar possui liquidez adequada e forte flexibilidade financeira, sustentadas por ativos desonerados, embora o perfil de vencimento de sua dívida consolidada permaneça concentrado. A margem para elevação do rating (rating headroom) da Simpar é baixa, e o fluxo de caixa mais fraco do que o esperado, investimentos superiores aos previstos e/ou crescimento inorgânico poderão pressionar as classificações, explica a agência.

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Publicado às 13h36

O time de analistas do J.P. Morgan reiterou a recomendação “overweight” (equivalente à compra) para a mineradora Vale (VALE3) e elevou o preço-alvo das ações de R$ 99 para R$ 104. O preço-alvo dos ADRs (American Depositary Receipts) negociados na Bolsa de Nova York também foi elevado de US$ 18,50 para US$ 19,50. 

O banco americano comenta que a Vale “continua se destacando” como a ação mais descontada entre as grandes mineradoras globais e afirma que a companhia é uma oportunidade de investimento altamente atrativa no atual cenário de volatilidade no minério de ferro. 

A avaliação é que a mineradora negocia atualmente a 4,9 vezes EV/Ebitda, abaixo da média de 6,9 vezes observada entre as concorrentes globais no cenário-base traçado pelos analistas. 

Para seus analistas, a Vale é sólida demais para negociar com esse desconto. 

O EV/Ebitda (valor da firma sobre geração operacional de caixa) é um dos indicadores de valuation mais utilizados no mercado financeiro. 

Em relatório a equipe de analistas do J.P. Morgan comenta que a mineradora oferece os maiores rendimentos de fluxo de caixa livre e de dividendos do setor em 7% e 6,2%, respectivamente, superando a média de 4,4% e 4,1% de mineradoras globais.

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Publicado às 13h

Em um relatório o BTG avalia que os resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26) da Embraer (EMBJ3) frustraram parte do mercado devido às margens abaixo das expectativas nas divisões de aviação comercial e executiva, impactadas por tarifas, mix de clientes e produtos e maiores custos logísticos, levando as ações a acumularem queda de aproximadamente 25% após a divulgação. Apesar disso, comenta o time de analistas do banco, a companhia mantém uma carteira de pedidos robusta, capaz de sustentar forte desempenho operacional ao longo do ano, em um cenário de melhora gradual do momento de resultados e normalização da cadeia de suprimentos. 

A equipe destaca que as estimativas foram revisadas incorporando entregas maiores de aeronaves, crescimento de receita e margens operacionais ligeiramente superiores para 2026 e 2027, mantendo o preço-alvo inalterado R$ 126 por ação. 

A expectativa é de melhora sequencial das margens ao longo do ano, apoiada por ambiente tarifário mais favorável, melhor mix de clientes, normalização de custos logísticos e diluição operacional decorrente de volumes maiores. 

Ainda de acordo com o time de analistas, a fabricante brasileira também segue observando demanda forte em todos os segmentos, elevada carteira de pedidos e menor impacto das guerras sobre as operações dos clientes. 

Mesmo após a desvalorização recente das ações e do setor aeronáutico global, a Embraer continua negociando com desconto relevante frente aos pares globais, sustentada por uma carteira de pedidos de US$ 32 bilhões e perspectivas positivas para geração de resultados e novos pedidos, avalia o BTG. 

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Publicado às 12h50

Em em um relatório intitulado “Qual potencial de distribuição de dividendos da Prio?” o analista da Genial Investimentos, Vitor Sousa, destaca que “tem uma nova vaca leiteira chegando”. A expressão “vaca leiteira”, derivada do inglês “cash cow”, é o apelido dado a empresas consolidadas, maduras e lucrativas que pagam dividendos constantes a seus acionistas.   

O analista afirma que, embora a política formal de dividendos da Prio (PRIO3) ainda dependa de aprovação e deva ser anunciada apenas no 2º semestre de 2026, os comentários da administração na teleconferência do primeiro trimestre (1T26) reforçam a ideia da empresa passar a destinar o seu excesso e caixa no formato de dividendos, especialmente a partir de 2027. 

A avaliação é que a petroleira teria potencial para distribuir retornos entre 20% e 30% ao ano em dividendos até o fim de 2027.  

“Usando a métrica anunciada de endividamento 1x Dívida Lìquida/Ebitda para final de 2027 e nossas premissas de produção (com e sem crescimento vs 2026) e brent (US$65-85/barril), vemos a empresa podendo entregar c. 20-30% em rendimentos para o final de 2027 de acordo com os preços atuais e sob premissas muito razoáveis”, explica Vitor Sousa, destacando que a sustentabilidade desses valores dependem da sustentação da produção em pelo menos 190-200k bpde mais preço do barril de Brent na casa dos US$ 70-80/barril. 

Em um cenário mais otimista, o rendimento do dividendo poderia chegar a 51%, ou seja, um retorno equivalente a mais da metade do valor investido em ações apenas com a distribuição de provento. 

O analista também ressalta que a remuneração aos detentores de papéis da Prio já começou com a companhia remunerando o acionista via recompra de ações.

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Publicado às 18h26

O time de analistas da XP comenta em relatório que a MBRF (MBRF3) reportou um sólido resultado acima do esperado no primeiro trimestre (1T26), embora provavelmente não totalmente recorrente. Para seus analistas, a queima de caixa de R$ 1,262 bilhão foi o ponto negativo, embora a variação cambial tenha ajudado no trimestre, levando a alavancagem a permanecer estável na base trimestral, ainda em um nível desconfortável. 

A equipe do banco Safra destaca que a companhia entregou um resultado melhor do que o projetado pelo mercado no primeiro trimestre de 2026. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado ficou 8% acima da estimativa do Safra e 6% acima do consenso.

Na avaliação do banco, o trimestre foi positivo e refletiu, sobretudo, a força da operação de carne bovina na América do Sul. A divisão conseguiu ampliar margens mesmo diante da alta no preço do gado, o que reforçou a percepção de boa execução operacional.

Ao mesmo tempo, a BRF apresentou desempenho robusto nos mercados internacionais. A avaliação é que esse movimento compensou, em parte, a fraqueza do mercado doméstico. Por isso, apesar de um ambiente ainda pressionado em algumas frentes, o resultado consolidado surpreendeu positivamente, ressalta o Safra.

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Publicado às 18h23

Para o Safra, o Nubank (B3: ROXO34; Nasdaq: NU) divulgou resultados mistos no primeiro trimestre de 2026 (1T26). Seus analistas avaliam que o balanço trouxe um viés levemente mais negativo, principalmente por causa da evolução dos indicadores de crédito. 

O ponto central do trimestre esteve no avanço relevante das operações classificadas em estágio intermediário de risco, que cresceram muito acima da sazonalidade histórica. 

Esse movimento importa porque a migração inicial de uma carteira saudável para um estágio de maior risco já exige uma parcela relevante das provisões esperadas ao longo da vida do crédito, comenta a equipe do Safra.

Na avaliação do banco, o dado mais relevante do trimestre foi o forte crescimento das operações classificadas em estágio intermediário e avançado de risco. Só as novas provisões ligadas ao estágio intermediário somaram US$ 535 milhões, muito acima dos US$ 183 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. 

Para a equipe de analistas, a trajetória do segundo trimestre dependerá do comportamento dessas carteiras que migraram recentemente para uma faixa de risco maior. Se elas permanecerem nesse estágio, a pressão pode ser mais limitada. Por outro lado, se avançarem para um nível mais crítico, novas provisões devem voltar a pesar sobre o resultado. 

A receita total do Nubank somou US$ 4,968 bilhões, em linha com a estimativa do Safra. O desempenho refletiu receitas com tarifas ligeiramente maiores e receitas de juros um pouco menores.

O lucro líquido reportado ficou em US$ 872 milhões, 6% abaixo da projeção do Safra. Parte desse número foi favorecida por uma alíquota efetiva de imposto de 8,7%, abaixo do patamar que a própria companhia espera para os próximos trimestres.

Já a XP comentou em relatório que, apesar de uma leitura negativa de qualidade de crédito no 1T26, marcada por um aumento de 89 bps na base trimestral na inadimplência curta, provisões acima do esperado e pressão na margem financeira ajustada ao risco, observa a dinâmica subjacente como amplamente explicada por fatores identificáveis, e não como indicativa de deterioração estrutural. A XP destacou que não vê o trimestre como um ponto de inflexão negativa. Em vez disso, enxerga uma assimetria ainda atrativa, sustentada por avenidas de crescimento, métricas operacionais resilientes e um valuation que já incorpora espaço para revisões de curto prazo, reforçando a convicção de seus analistas na tese.

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Publicado às 18h23

Na avaliação do time de analistas do BTG a Cyrela (CYRE3) apresentou resultados mais fracos no primeiro trimestre (1T26), com receita líquida de R$ 2 bilhões, crescimento de 4% ano/ano, mas abaixo das estimativas. O lucro líquido somou R$ 297 milhões, queda de 9% na base anual de comparação e abaixo das projeções devido a receita líquida mais fraca e maiores despesas comerciais. 

Para o Safra, a companhia divulgou um resultado abaixo das estimativas no primeiro trimestre de 2026. O principal fator de pressão veio da receita mais fraca, em um período marcado pelo reconhecimento integral de vendas fora do balanço no trimestre anterior e por um volume menor de lançamentos. 

Se o lucro veio abaixo do esperado, a geração de caixa foi um dos pontos fortes do trimestre. A Cyrela gerou R$ 134 milhões em caixa, bem acima da estimativa de R$ 56 milhões do Safra.

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Publicado às 18h23

O BTG destaca em relatório que a 3tentos (TTEN3) apresentou resultados fortes no primeiro trimestre (1T26), com receita líquida crescendo 20% na base anual de comparação para R$ 4,2 bilhões e Ebitda ajustado dobrando em relação ao ano anterior para R$ 394 milhões, acima das estimativas. A expansão de margens foi impulsionada principalmente pelos segmentos de Varejo e Grãos, enquanto a divisão Industrial manteve margens estáveis ajustadas pelos efeitos de hedge, ressalta o banco. 

Para o time de analistas do Safra, a 3tentos abriu 2026 com um trimestre forte. A companhia entregou crescimento de 20% na receita líquida e desempenho acima das estimativas do banco, sustentada principalmente pelas operações de insumos agrícolas e comercialização de grãos.

A receita líquida somou R$ 4,2 bilhões no primeiro trimestre, número 6% superior à projeção do Safra. A avaliação é que o resultado refletiu volumes elevados em fertilizantes, milho e soja, além de uma composição mais favorável das operações.

O destaque veio do maior peso do Mato Grosso nas vendas. Segundo a equipe de analistas, essa mudança melhorou de forma relevante a rentabilidade do trimestre e explica parte importante da surpresa positiva em margem.

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Publicado 12h

O mercado repercute nesta quarta-feira, 29, o resultado trimestral da Vale (VALE3). Para a XP a mineradora reportou resultados do primeiro trimestre (1T26) marginalmente abaixo do esperado. Em relatório o time de analistas comenta que, apesar das implicações positivas na receita, vê o desempenho de custos impactado por alguns vetores negativos, que foram os principais responsáveis pelo Ebitda abaixo da estimativa da casa e do consenso. 

Mas a equipe de analistas destaca que os preços de minério de ferro/cobre/níquel seguem em patamares mais elevados; a estratégia de volumes de minério de ferro continua sustentando prêmios resilientes, e as operações de metais básicos seguem melhorando. 

A Genial Investimentos destaca que o Ebitda Proforma atingiu US$ 3,9 bilhões, vindo abaixo da projeção de seus analistas e do consenso, à medida que os custos mais elevados do que o modelado em finos de minério de ferro (principalmente despesas de distribuição e compras de terceiros) somados à já esperada queda sazonal nos embarques mais do que neutralizaram uma sólida contribuição da VBM.  

O lucro líquido também veio abaixo da projeção da Genial, explicado por um resultado financeiro mais fraco do que o esperado. 

Para o BTG Pactual, a Vale reportou resultados mais fracos no 1T26, com Ebitda 2% abaixo das estimativas, ainda impactado por fatores sazonais como chuvas, menores volumes e menor diluição de custos fixos. 

O time de analistas ressalta que a geração de fluxo de caixa foi de US$ 813 milhões, equivalente a um yield anualizado inferior a 5%, pressionada pelo consumo de capital de giro de US$ 863 milhões. A dívida líquida expandida subiu para US$ 17,8 bilhões, principalmente em função de pagamentos de dividendos e juros sobre o capital próprio. 

No segmento de Minério de Ferro, o Ebitda ficou em US$ 2,9 bilhões, com vendas de finos e pelotas totalizando 67,1 milhões de toneladas, enquanto pelotas surpreenderam positivamente em volume e preço, avalia o banco. 

Em metais básicos, o Ebitda ficou em US$ 1,2 bilhão, impactado por ajustes provisórios de preços, embora cobre e níquel tenham mostrado forte evolução operacional, comenta a equipe em relatório, destacando que a companhia segue apresentando boa execução operacional, sustentada por preços resilientes de minério de ferro e crescimento da divisão de metais básicos. 

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Publicado às 14h25

As ações da Prio (PRIO3) tinham alta de mais de 2% na tarde desta segunda-feira, 27. O motivo não é apenas o preço do barril de petróleo, que subia 3%.

O time de analistas do J.P. Morgan revisou a recomendação para as chamadas petroleiras juniores no Brasil. Foi mantida a recomendação “overweight” (equivalente à compra) apenas para Prio (PRIO3). O preço-alvo foi elevado de R$ 55 para R$ 73 por ação. 

Para o time de analistas do banco americano, a entrada em operação do campo de Wahoo em 2026, e a consolidação de Peregrino, deve impulsionar a produção da Prio. A avaliação é que, sem hedge relevante, a petroleira está bem posicionada para capturar a alta do petróleo e pode atingir cerca de 200 mil barris por dia até o fim de 2026.

Além disso, observa que, em um ambiente de maior volatilidade, a Prio tem melhor relação risco-retorno, sustentada por crescimento e forte geração de caixa.

A equipe do banco rebaixou a PetroReconcavo (RECV3) e a Brava Energia (BRAV3) para “neutro”.

A Brava e PetroReconcavo têm estratégias de hedge que limitam o ganho com a valorização do petróleo, comenta a equipe de analistas em relatório.

O preço-alvo para a Brava foi reduzido para R$ 20. O preço-alvo para a PetroReconcavo é R$ 14 por ação.

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