Vale a pena comprar a ação ON do BTG Pactual? Confira a análise

Atualizado às 14h

Vale a pena comprar a ação ON do BTG Pactual? 

As ações ordinárias do BTG Pactual (BPAC3) subiam às 14h desta terça-feira, 6, +16,7% (R$ 24,36) e em julho acumulam alta de 33%.

Mas o banco Safra avalia que os papéis ordinários podem subir ainda mais. O preço-alvo da instituição financeira para a ação ordinária BPAC3 foi elevado de R$ 27,80 para R$ 35,50. 

A recomendação é de “compra”.

Vale lembrar que a unit BPAC11 integra a carteira teórica do Ibovespa e tem mais negociação. O papel BPAC3 é menos líquido.

Revisão do modelo

O Safra revisou o modelo e números após incorporar os resultados do 1T21, o recente follow-on do banco e a atualização de números do Banco Pan (BPAN4).

“Em nossa opinião, o BTG Pactual (BPAC3) continua com uma execução de M&A bastante ativa, que deve ser apoiado pelo recente follow-on no valor de R$ 3 bilhões. Esperamos que o banco continue fazendo pequenas aquisições para apoiar a expansão de seu banco de varejo digital, sua plataforma de distribuição de investimentos e seu negócio de gestão de ativos”, escreve o time de analistas do Safra em relatório postado no site do banco no dia 5 de julho.

A equipe salienta que uma das aquisições realizadas em 2020 já trouxe retornos significativos. O BTG Pactual informou no dia 2 de julho o desinvestimento de sua participação de 49% na Credpago, com um resultado positivo de R$ 1,4 bilhão.

O Safra lembra que o banco ainda detém participação na Loft, adquirente da Credpago, que ainda pode trazer retornos adicionais no futuro.

Também espera que o BTG continue apresentando sólidos resultados em seus negócios de Investment Banking e Sales and Trading, com base em um ambiente de mercado de capitais “benevolente”. 

O Safra aumentou a estimativa de lucro líquido para o BTG Pactual em 2021 em 8,7% e aumentou em 8% para 2022, representando ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) de 16,9% e 16,3%, respectivamente. 

“Ainda vemos o BTG Pactual (BPAC3) como um dos melhores nomes do setor financeiro para a tese de aprofundamento financeiro no Brasil, por isso reforçamos nosso rating de compra. Além disso, como dissemos acima, esperamos um forte impulso de ganhos nos próximos trimestres e vemos a estratégia de M&A como um potencial muito interessante para desbloquear valor para o banco no futuro”, destacam seus analistas.

Pontos positivos

Entre os pontos positivos do BTG Pactual, o Safra destaca que o banco é líder em corporate e investment banking na América Latina, com forte presença em Sales and Trading, Asset e Wealth Management; pode aumentar a presença nos segmentos de varejo de alta renda; e tem expansão da presença digital via crescimento inorgânico, entre outros.

Riscos

Para investir em uma ação é importante ficar atento aos riscos a que a empresa está exposta. O Safra cita um impacto macroeconômico nas atividades de investimento; mudanças regulatórias; concorrência dos bancos digitais; e que a interrupção e a ascensão das fintechs podem mudar o ambiente competitivo.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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