Petrobras: analistas avaliam Plano de Negócios

sede da Petrobras no Rio de Janeiro

Publicado às 13h03

As ações da Petrobras fecharam em queda na sexta-feira, 28, com o mercado repercutindo o Plano de Negócios da estatal. As ações PETR4 caíram 1,88% e fecharam cotadas a R$ 31,79.

Para a XP, o plano veio amplamente em linha com suas estimativas, apresentando uma curva de produção mais alta e investimentos mais baixos em relação ao plano de negócios anterior (2025-2029). A avaliação é que o plano se concentra em aumentar a resiliência aos preços mais baixos do petróleo, reduzindo o ponto de equilíbrio da Petrobras por meio de duas alavancas principais: economia de despesas operacionais e disciplina de investimentos. Não houve anúncio de dividendos extraordinários, como esperado, destaca o time da XP, e nenhuma mudança na política de dividendos ordinários. 

Para 2026, a previsão de dividendos ordinários está em linha com suas projeções, afirma a equipe de analistas, devido a uma combinação de capex ligeiramente mais alto, compensado por um fluxo de caixa operacional mais alto, apesar da produção estar em linha. 

A casa de research ressalta em relatório que, mesmo que esteja alinhado com suas estimativas, considera o novo plano positivo, já que o foco na “austeridade mitiga o risco de possíveis cenários negativos”.

A Genial Investimentos avalia que, de forma geral, o novo Plano apresenta um caráter “neutro”, com pontos positivos relevantes, mas também riscos que merecem atenção. A avaliação de seus analistas é que o guidance de produção reforça a resiliência operacional da empresa, com volumes superiores ao plano anterior e foco na exploração da margem equatorial para mitigar a futura queda da produção do pré-sal. Mas, por outro lado, a estratégia de investimentos, embora mantenha valores próximos ao plano anterior, continua a sinalizar incertezas quanto à alocação de capital, especialmente pela maior participação de projetos em avaliação e pelo risco de não materialização em cenários de preços mais baixos, escreve em relatório a equipe da Genial.

Já o BTG Pactual ressalta que a companhia reduziu levemente o capex de 5 anos para US$ 109 bilhões, mas 2026–27 ficaram acima das expectativas, com destaque para pico em 2027. Para o banco, o plano adota premissas macro consideradas otimistas, como Brent de US$ 63 em 2026 e câmbio de R$ 5,80. A combinação de capex elevado, Brent menor e premissas otimistas leva a maior alavancagem em 2026, com FCFE (Fluxo de Caixa Livre para o Patrimônio Líquido) superando dividendos apenas em 2027 sob essas hipóteses. Considerando premissas de mercado atuais, a Petrobras seguiria aumentando alavancagem até 2027, avalia o time de analistas.

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Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos. Para mais detalhes acesse o site da Comissão de Valores Mobiliários.