A avaliação do BTG para a Suzano

Em um relatório o BTG Pactual, informou que realizou uma conversa com o CFO da Suzano, Marcelo Bacci, para uma atualização sobre as perspectivas de mercado e os últimos desenvolvimentos da empresa. 

“Sem surpresa, o tom sobre os mercados de celulose foi otimista, e nossa impressão é que aumentos adicionais de preços nos próximos meses não devem ser descartados”, escreve o time de analistas, destacando que a mensagem é que os mercados de celulose estão muito apertados no momento, em grande parte impulsionados por uma série de problemas do lado da oferta, que provavelmente não devem ser revertidos tão cedo.

Entre esses problemas estão paradas inesperadas, interrupções, greves, lentas expansões de projetos. 

O BTG ressalta que, embora existam alguns riscos em torno da economia chinesa em meio às restrições em andamento, a Suzano implementou com sucesso a última rodada de aumentos de preços (para US$ 810/t). 

Ainda de acordo com a instituição financeira, o executivo mencionou que o projeto Cerrado está dentro do prazo e do orçamento para um inicar no 2S24; os custos caixa da celulose devem se estabilizar nos próximos trimestres; os custos marginais da indústria aumentaram significativamente nos últimos dois anos, possivelmente na faixa de US$ 550-600/t; busca seletiva de oportunidades de crescimento em outros negócios como tissue e negócios adjacentes (Spinnova); a história de retorno de caixa deve ser mais marginal, pois o foco permanece no crescimento. 

“Mantemos nossa tese de que o preço das ações da Suzano se desvinculou materialmente dos fundamentos, e acreditamos que a ação está precificando uma curva de celulose irreal em torno de US$ 500/t na ‘perpetuidade’. Vemos as ações negociadas a EBITDA 22E de 4,8x, o que consideramos barato no contexto atual”, avalia o time de analistas.

O BTG tem classificação de “compra” com preço-alvo de R$ 90 para a ação SUZB3. 

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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