BTG analisa incorporação da Focus Energia pela Eneva

21 de dezembro de 2021 • Por Redação

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Publicado às 14h46

Em um relatório publicado em seu site, o BTG Pactual avaliou a incorporação pela Eneva (ENEV3) da Focus Energia (POWE3).

O negócio avalia a Focus em R$ 958 milhões, dos quais R$ 715 milhões serão pagos em dinheiro enquanto a outra parte será paga com a emissão de 17 milhões de ações da Eneva.

“É sabido que a Eneva estava procurando expandir seus negócios de comércio e que uma aquisição potencial sempre foi uma opção. A Focus não só contribui com uma plataforma de negociação para a Eneva, tanto para energia quanto, no futuro, para gás, mas também é um primeiro passo para a Eneva rumo às energias renováveis”, escrevem seus analistas.

Ainda segundo o BTG, a combinação de negócios fornecerá a liquidez que a Focus precisava para desenvolver totalmente seu portfólio de projetos solares.

A Focus é uma plataforma de negócios integrada com foco em comercialização de energia, serviços de energia e geração de energia. O IPO (abertura de capital na Bolsa) da empresa aconteceu em fevereiro deste ano.

Em julho a Focus sofreu um revés quando o fornecedor de seus módulos fotovoltaicos, a Risen Energy, não cumpriu suas obrigações contratuais, alegando que foi impactada por uma alta nos preços de materiais de energia solar na China e teve que ser substituída por Trina Solar.

Essa substituição impactou o investimento esperado da Fase 1 do projeto Futura, aumentando o número de R$ 2,24 bilhões para R$ 2,74 bilhões.

“O estouro do capex, juntamente com outros problemas enfrentados pela Focus, é provavelmente o que motivou a transação. A incorporação do Focus em uma estrutura mais robusta, como a da Eneva, permitirá a conclusão desses projetos”, destaca a equipe de analistas.

O BTG estima uma TIR (Taxa Interna de Retorno) real atrativa de 10,8% para a Eneva, o que se traduz em um VPL (Valor Presente Líquido) de R$ 380 milhões (ou R$ 0,3/ação).

O modelo do banco considera apenas a Fase 1 do Futura.