PagBank (PAGS34): a avaliação do resultado do 4T25

Publicado às 14h

O PagBank (PAGS34) encerrou o quarto trimestre de 2025 com resultados amplamente em linha com as expectativas do mercado e do Banco Safra. A companhia apresentou sinais de melhora operacional, especialmente nas métricas de engajamento, mas ainda opera em um ambiente macroeconômico desafiador que limita uma recuperação mais consistente, comenta a equipe de analistas do banco.

O volume total de pagamentos (TPV) acelerou para alta de 10% na comparação trimestral, revertendo parcialmente a retração observada ao longo do ano. Na base anual, o indicador ainda recuou 2,5%, mas mostrou evolução frente à queda de 5% registrada no terceiro trimestre.

No critério contábil GAAP, o PagBank reportou lucro líquido de R$ 502 milhões no quarto trimestre, queda de 16% na comparação anual e resultado abaixo das estimativas. O desempenho foi pressionado por um efeito extraordinário de R$ 142 milhões relacionado à atualização de passivos diferidos após a mudança na alíquota da contribuição social sobre o lucro líquido (CSLL).

Desconsiderando esse impacto, a taxa efetiva de imposto teria ficado próxima de 10%. No critério não-GAAP, o lucro líquido somou R$ 678 milhões, com retorno sobre o patrimônio (ROE) de 18,4%, avanço de 7% em base anual.

Já a XP comentou que o forte crescimento da carteira do PagBank contrastou com uma expansão mais modesta do lucro bruto, que segue abaixo da faixa de guidance de longo prazo (2029). Seus analistas veem isso como um potencial vento contrário de curto prazo para as ações do PagBank.

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