Tenda (TEND3): a avaliação da prévia operacional

Publicado às 13h21

A XP considerou os dados operacionais da Tenda (TEND3) no 4° trimestre de 2025 (4T25) “neutros”, mostrando resultados mais fortes na Tenda e mais fracos na Alea. Para seus analistas, embora as vendas líquidas tenham apresentado um crescimento positivo em relação ao ano anterior, o desempenho da Alea no trimestre ficou abaixo das expectativas devido a um atraso na aprovação das licenças da Casapatio Canoas. Do lado positivo, a equipe da XP considera o desempenho da Tenda melhor, mas impactado pela concentração de lançamentos no final do trimestre.

A construtora divulgou na noite de domingo, 11, a prévia dos resultados operacionais do quarto trimestre de 2025. Esses resultados são preliminares e sujeitos à revisão da auditoria.

A Tenda reportou vendas líquidas de R$ 1,104 bilhão, aumento de 19,2% em comparação ao mesmo trimestre de 2024 (4T24), e uma velocidade sobre a oferta líquida (‘VSO Líquida’) de 22,6%.

A VSO Líquida foi negativamente impactada pelo alto volume de lançamentos que ocorreram na última semana dezembro de 2025 (R$ 638,1 milhões), fruto do atraso na obtenção de algumas licenças que só foram emitidas na última semana do ano. Excluindo esse efeito, a VSO Líquida teria sido 26%, explicou a companhia.

No acumulado do ano, a Tenda atingiu o guidance de vendas de 2025, reportando vendas líquidas de R$ 4,24 bilhões, recorde histórico e aumento de 1,4% em relação ao ano anterior (16,2% excluindo o Pode Entrar).

A Tenda lançou 14 empreendimentos no 4T25, totalizando um Valor Geral de Vendas de R$ 1,705 bilhão, aumentos de 25,5% e 14,7%, em relação ao 4T24 e 3T25, respectivamente.

O preço médio de lançamento por unidade foi de R$ 238,7 mil, aumentos de 8,8% e 1,9% em relação ao 4T24 e 3T25, respectivamente. Em 2025, a Tenda reportou um VGV de lançamento recorde de R$ 5.099,9 bilhões.

A Tenda é uma das principais construtoras e incorporadoras com foco em habitação popular no Brasil. A previsão é que a companhia divulgue o resultado do 4T25 em 5 de março.

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