Entenda por que o J.P. Morgan rebaixou a BB Seguridade (BBSE3)

Publicado às 14h25

A equipe do J.P. Morgan rebaixou a recomendação para BB Seguridade (BBSE3). Passou de “equal-weight” (equivalente à neutro) para “underweight” (equivalente à venda). O preço-alvo foi cortado de R$ 40 para R$ 34 por ação. O banco observa tendências desafiadoras à frente, com crescimento de prêmios ganhos em dígitos baixos no ano que vem e em 2027 e pressão sobre a receita financeira devido à possibilidade de queda da Selic nos próximos trimestres. Na avaliação dos analistas do banco, cada corte de 1 ponto percentual na Selic representa um impacto negativo de aproximadamente R$ 100 milhões nos lucros da seguradora.

Além disso, destacam outro desafio à frente: a renovação do contrato de exclusividade com o Banco do Brasil. Esse contrato vence em 2033.

O time do banco norte-americano salienta que, embora os comentários recentes da gestão do Banco do Brasil sobre a renovação com a BB Seguridade sejam positivos, as negociações não devem ocorrer no curto prazo. O cenário-base considera que as conversas só devem começar a partir de 2027, o que adiciona incerteza e impacta negativamente a avaliação de perpetuidade. 

“Não vemos pressa por parte do Banco do Brasil ou da BB Seguridade em relação à renovação de seus contratos, o que, em nossa opinião, mantém uma pressão negativa sobre as ações”, escreve a equipe em relatório.

A avaliação é que, embora o rendimento de dividendos (dividend yield) projetado da BB Seguridade de 11% seja atraente, não é suficiente para compensar o risco e gerar bom retorno, já que se o contrato não for renovado após 2033, o yield ajustado seria equivalente a 8%, se comparado a uma empresa perpétua.

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Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos. Para mais detalhes acesse o site da Comissão de Valores Mobiliários.