Acordo MBRF e HPDC: o que dizem analistas

Publicado às 14h48

A MBRF anunciou na véspera uma transação envolvendo seus ativos produtivos e de distribuição no Oriente Médio com a Halal Products Development Company (HPDC), subsidiária do fundo soberano saudita PIF. A empresa vai transferir praticamente todos os ativos da região MENA (Médio Oriente e Norte da África), exceto Turquia, para a joint venture BRF Arabia, reduzindo a fatia da HPDC de 30% para 10%, com obrigação de aumentar sua participação para 17,5% em até três anos e opção de chegar a 40%. Na avaliação do BTG Pactual, caso essa ampliação ocorra, a MBRF poderá receber até US$ 320 milhões pela venda secundária, reduzindo a dívida líquida consolidada em 4% nas estimativas de 2025. 

A operação também prevê a possibilidade de IPO da joint venture na Bolsa de Riad a partir de 2027, abrindo potencial adicional de geração de valor, destaca o banco. “Em um momento de preocupação dos investidores com a alavancagem e a normalização do ciclo de frango, a transação representa uma ferramenta relevante de desalavancagem e fortalecimento de capital”, afirma o time do BTG. Foi mantida a recomendação “neutra” para a ação. Mas o time do banco vê o acordo como um movimento positivo para destravar valor e reforçar sua presença em uma das geografias mais promissoras para o segmento halal. Os produtos halal são aqueles que são feitos seguindo princípios da lei islâmica, com base em critérios como origem dos ingredientes, métodos de abate e higiene.

Para a XP, o acordo é relevante porque fortalece a presença da BRF na região MENA, que superou a Ásia em importações de frango e onde a BRF detém mais de 50% de market share. A avaliação da equipe de analistas é que a transação permite à companhia avançar no mandato de aumentar a participação de produtos processados no mix de receita, além de viabilizar crescimento mais rápido de outras categorias na região, como carne bovina.

O time destaca que a entrada de caixa é bem-vinda, especialmente considerando que uma das principais preocupações do mercado é a alavancagem, dado que as margens da National Beef devem permanecer apertadas e as margens da BRF devem se normalizar. A XP manteve a recomendação “neutra” por acreditar que o “momentum está enfraquecendo e o valuation continua exigente”.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos. Para mais detalhes acesse o site da Comissão de Valores Mobiliários.

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