BTG avalia intenção do governo paranaense de privatizar a Copel

Publicado às 14h05

O BTG Pactual emitiu um relatório após o governo do estado do Paraná anunciar a intenção de privatizar a Copel (CPLE6).

O banco destaca que, naturalmente, há um limite de quanto pode ser feito em uma estatal, razão pela qual ainda vê muito potencial de valorização caso a empresa seja privatizada. 

“Se o segmento de distribuição estiver avaliado entre 1,8-2,0x EV/RAB, a ação pode valer entre R$ 10,10 e R$ 10,90/ação, ou 41-52% de valorização no preço de fechamento de sexta-feira”, escreve o time de analistas referindo a sexta, 18, quando a ação CPLE6 fechou a R$ 6,90.

Na segunda-feira, 21, as ações saltaram 22% com o anúncio e fecharam a R$ 8,42.

“Nesse cenário, veríamos a Copel negociando com uma TIR real implícita de 12,6-13,7%, uma das mais altas em nossa cobertura”, explica o banco, destacando que nesses cenários não está assumindo grandes melhorias para o braço Geração & Transmissão da Copel, o que poderia ser um risco de valorização adicional para os cenários descritos acima.

O processo ainda depende da aprovação do Tribunal de Contas do Estado (TCE) e da Assembleia Legislativa do estado (ALEP), que requer maioria simples. 

O banco avalia que as chances da privatização ser aprovada pela ALEP são altas.

O CCEE (Conselho de Controle das Empresas Estaduais) ficará encarregado de acompanhar o processo e o estado poderá contratar consultores externos para auxiliar na privatização. 

Corporation

O Estado do Paraná, controlador da Copel (CPLE6), tem a intenção de transformar a Copel em uma companhia de capital disperso e sem acionista controlador (corporação).

O objetivo do Estado paranaense é que a transformação seja realizada envolvendo oferta pública de distribuição secundária de ações ordinárias e/ou certificados de depósito de ações (units) de emissão da companhia. 

O modelo de governança em estudo prevê que, uma vez implementada a operação, o Estado do Paraná permaneça com participação relevante não inferior a 15% do capital social total da Copel e 10% da quantidade total de votos conferidos pelas ações com direito a voto de emissão da companhia. Para tanto, o estatuto social da Copel deverá ser alterado com objetivo de refletir as seguintes premissas.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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