BTG revisa tese de investimento na Oi

Publicado às 15h

Com as principais vendas de ativos encerradas, o BTG Pactual informou em um relatório que está revisando a tese de investimento na Oi (OIBR3), atualizando o modelo e rebaixando a ação para “neutro”. 

O preço-alvo é R$ 0,40.

“Nosso preço-alvo revisto derivado do fluxo de caixa descontado de R$ 0,40 reflete o atraso na conclusão das vendas de ativos (prejudicando sua posição de caixa), um custo de capital mais alto, estimativas de crescimento mais baixas no segmento da ClientCo e resultados piores do que o esperado das negociações da Anatel e da venda da empresa de infraestrutura e ativos móveis”, escreve o time do banco.

A avaliação da equipe do BTG é que o Capex deve cair após a venda de suas divisões de telefonia móvel e infraestrutura, mas o consumo de caixa permanecerá relativamente alto por vários anos. O BTG destaca que os investimentos para modernizar os sistemas e ajustar sua estrutura corporativa, despesas relacionadas a depósitos judiciais e passivos de fundos de pensão e despesas financeiras volumosas continuam sendo um peso para o fluxo de caixa.

O banco estima a participação de 35% da Oi na V.tal em R$ 11,1 bilhões. 

“Como a V.tal provavelmente fará IPO, a Oi terá a chance de vender parte (ou a totalidade) de sua participação para reduzir sua alavancagem”, escreve o time de analistas do BTG.

No entanto, o banco ressalta que o IPO da V.tal depende de vários fatores, e o momento é “altamente incerto”. 

Para o BTG, uma alternativa seria a Oi emitir um título lastreado em sua participação na V.tal (talvez em condições mais favoráveis) e usá-lo para refinanciar os títulos de 2025. 

O banco entende que a participação da Oi na V.tal é um ativo fundamental para reduzir a alavancagem.

A V.tal é a empresa de fibra óptica que foi criada a partir da separação da infraestrutura da Oi e vendida para os fundos da Globenet Cabos Submarinos e do BTG.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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