Safra reduz preço-alvo da Vale mas mantém ‘compra’. Entenda:

 

 

Atualizado às 13h

 

Em um relatório, o Safra informou que atualizou as projeções para a Vale (VALE3), definindo um preço-alvo de R$ 91/ação (de R$ 98) para 2023.

A classificação de “compra” foi mantida. 

“Apesar do fraco desempenho recente da ação, que em nossa opinião se deve principalmente às incertezas em relação ao crescimento econômico chinês, vemos que ela está sendo negociada com um valuation atraente e oferecendo um bom potencial de rendimento de dividendos”, escreve o time do Safra.

O banco espera que para 2022 a Vale entregue uma produção de minério de ferro de 305 Mt contra 350 Mt anteriormente, após números fracos do 1S22 e problemas operacionais que impactam o restante do ano. 

Para 2023, estima que os volumes sejam 7% maiores, em 325 Mt, abaixo dos 385 Mt anteriormente.

Com relação aos preços do minério de ferro, agora assumimos US$ 95/ton no 2S22 e US$ 91/ton em 2023, ambos acima da nossa premissa anterior que estava abaixo da curva futura. 

“A Vale tem um desconto considerável quando comparada a suas pares, BHP e Rio Tinto, que negociam respectivamente a 4,8x e 3,9x EV/EBITIDA 2023. Nos níveis de preços atuais, a Vale está negociando em 3,3x EV/EBITDA para 2023, o que implica um desconto de 24% sobre sua média de 5 anos e de 34% sobre o múltiplo de seus pares ante um desconto histórico de 25%”, avalia a equipe do Safra.

 

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