Boa Safra (SOJA3) vale a pena? Veja a análise da Eleven

 

Publicado às 14h06

 

A Boa Safra (SOJA3) é uma companhia líder na produção de sementes de soja no Brasil.

Em um relatório a Eleven informou que segue com uma visão positiva para a companhia. 

A casa de research destaca que a empresa apresenta sementes de qualidade superior (com taxas de germinação e vigor acima da média de mercado), proporcionando melhores margens; localização geográfica favorável, mitigando riscos climáticos; e um modelo asset-light, onde os produtores integrados são os donos das terras e responsáveis pela produção das sementes, contribuindo para um retorno sobre o capital elevado. 

Por isso, a Eleven manteve a recomendação de “compra” com preço-alvo de R$ 20 para a ação SOJA3.

Resultado do 1T22

Com relação ao resultado do primeiro trimestre de 2022 (1T22), o analista Tiago Maciel destaca que em um trimestre sazonalmente mais fraco, onde a companhia quase não tem receita e marcado pela formação dos estoques que serão comercializados no segundo semestre, a Boa Safra apresentou uma receita líquida de R$ 74,5 milhões (+454,8% a/a e 396,7% acima da expectativa da Eleven) devido à venda de estoques de grãos da safra passada. 

“Por outro lado, em razão principalmente da marcação a mercado das commodities em estoque, o EBITDA veio abaixo até das nossas já fracas estimativas, atingindo um valor negativo de R$16,3 milhões e com uma margem de -21,9%”, escreve, salientando que, em função da sazonalidade das receitas, entende que o indicador mais relevante para o 1T22 seja a carteira de pedidos da companhia, que cresceu 58% a/a para R$742 milhões, com destaque para as sementes com tecnologia embarcada, que representam 90% dos pedidos.

Vantagens competitivas:

A Eleven ressalta a tecnologia de produção exclusiva; operação mais asset light, utilizando terras dos produtores rurais integrados; relacionamento de longo prazo com seus fornecedores. 

Valuation:

O preço-alvo de R$ 20,00 para SOJA3 é obtido através da metodologia do fluxo de caixa descontado para a firma com um WACC nominal em reais de 12,4% e crescimento nominal na perpetuidade de 4,0%. 

Principais riscos:

Antes de investir é importante entender os riscos aos quais uma empresa está exposta. A Eleven destaca a dependência da tecnologia das multinacionais de produção de sementes; cenário macro mais desafiador, com impactos sobre a renda disponível e desemprego afetando o poder de compra dos consumidores e consequentemente os volumes demandados; e variações nos preços das commodities em função de efeitos climáticos e alterações na dinâmica da oferta global.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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