Transmissão Paulista: a análise de dois bancos para o resultado do 1T22

Publicado às 14h14

Safra

O Safra destaca em relatório que a ISA Cteep3 – Transmissão Paulista (TRPL4) apresentou EBITDA regulatório de R$ 532 milhões (-24% ano/ano), 2,2% abaixo de suas estimativas e 13,9% abaixo do consenso.

O lucro líquido somou R$ 113 milhões (- 63% ano/ano) ficou 12,9% abaixo das suas estimativas e 75% abaixo do consenso.

O banco avalia que os resultados ficaram em linha com suas expectativas.

A avaliação é que as receitas foram impactadas pela redução de RBSE aa/a devido ao reperfilamento de recebimentos, reduções relacionadas à parcela reajustada, e foram parcialmente compensadas pelo início de novos projetos e atualização inflacionária da AAR.

A alavancagem aumentou para 3,06x Dívida Líquida sobre EBITDA ajustado (vs 2,63x no trimestre anterior), já que a empresa contratou um novo empréstimo de R$ 567 milhões (TLP + 2,01% ao ano) com o BNDES.

“Mantemos nossa classificação neutra para a ISA CTEEP, pois vemos a empresa bem precificada, negociando com TIR alavancada de 7,3%. A empresa está desenvolvendo projetos de transmissão recentemente adquiridos e acreditamos que os preços atuais descontam os benefícios dos fluxos de caixa futuros”, escrevem os analistas em relatório.

O preço-alvo para a ação e R$ 25,20.

BTG

O BTG destaca que a companhia entregou Ebitda regulatório de R$ 532 milhões, em linha com sua estimativa (R$ 528 milhões) e queda de 24% ano/ano devido ao reperfilamento da RBSE, que foi parcialmente compensado pela energização de Itapura no 4T21, a conclusão de obras de fortalecimento/melhoria e aquisição da PBTE em mar/21. 

Por outro lado, devido a despesas financeiras e imposto de renda acima do esperado, o lucro líquido foi de R$ 113 milhões. O BTG projetava R$ 163 milhões.

O banco também tem classificação neutra para a ação TRPL4.

“Vemos a TRPL sendo negociada a uma TIR real implícita de 7%, razão pela qual preferimos a Alupar no segmento de transmissão (TIR real de 9,2%)”, explica o time de analistas. 

O preço-alvo para a ação é de R$ 25.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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