A avaliação de 2 bancos para a produção da Vale

Sede da Vale no Rio de Janeiro

Publicado às 13h06

A seguir veja a análise de duas instituições financeiras para o relatório de produção e vendas da Vale (VALE3) divulgado na véspera.

BTG

O BTG avaliou que, como esperado, a Vale reportou um conjunto levemente mais fraco de números de produção em geral, altamente pressionado por efeitos não recorrentes e sazonais. 

Os embarques de minério de ferro (finos pelotas) atingiram 60,6Mt, amplamente em linha com a estimativa do BTG, com a empresa sinalizando o prêmio “sólido” de minério de ferro de US$ 9/t alcançado no trimestre. 

“Embora esses números possam fazer pouco para aumentar a confiança dos investidores na história de crescimento de volumes aqui, consideramos a preservação da projeção de minério de ferro de 320-335Mt para 2022 como tranquilizadora”, escreve o time de analistas. 

Os analistas observam que a divisão de não ferrosos da Vale permanece bem abaixo do potencial, com embarques de níquel saindo a 39kt e cobre abaixo do esperado por uma ampla margem (21% abaixo do número do BTG). 

“O sentimento no curto prazo permanece altamente contaminado pela falta de visibilidade da política de Covid zero da China e os bloqueios agressivos, que vêm adicionando complexidade à nossa tese otimista. Seríamos compradores de ações em caso de fraqueza nos próximos dias”, destaca a equipe.

A instituição financeira ressalta que os preços do minério de ferro devem permanecer suportados no curto prazo, à medida que a produção de aço chinesa se recupera, bem como a oferta marítima apertada, apesar do impacto dos bloqueios de covid na China. 

No nível micro, a equipe do banco vê que a história “de baixo para cima da Vale” pode evoluir bem até 2022. 

“Também acreditamos que a empresa continuará apresentando um progresso tangível na frente ESG, removendo o desconto excessivo atualmente atribuído ao preço de suas ações”, avalia o banco, reiterando a classificação de “compra” em Vale e salientando que as ações são negociadas em 3,5x Ev/Ebtida 22 e retornos de caixa (free cashflow yield) superiores a 10%.

O preço-alvo do BTG para a ação é de R$ 115.

Safra

Em um relatório o time de analistas do Safra observa que a produção de minério de ferro da Vale no 1º trimestre de 2022 foi mais fraca do que nos últimos três meses de 2021, como era esperado, em razão de fortes chuvas no período, atrasos no licenciamento e problemas operacionais que levaram a paralisações durante o trimestre.

“O ponto positivo vem do aumento dos prêmios de US$ 9,0/tonelada no trimestre, versus US$ 4,7 no 4T21 para finos e pelotas de minério de ferro, o que deve ajudar a compensar parte do impacto dos menores volumes”, destaca o time da instituição financeira.

O Safra avalia que foi um trimestre “pouco inspirador” em termos de volumes, mas ressaltou que a Vale manteve seu guidance de volumes para o ano, uma vez que a sazonalidade é desfavorável no primeiro trimestre e o fim das obras de manutenção, maior capacidade e ramp-up de ativos comissionados durante 2021 deve compensar o terreno perdido.

O banco tem recomendação de “compra” com preço-alvo de R$ 98 para a ação VALE3.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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