BTG continua ‘cauteloso’ com e-commerce brasileiro

Atualizado às 13h03

Em um relatório postado em seu site, onde avalia os números do 4T21 da Via (VIIA3), o BTG Pactual destaca que continua “cauteloso” com o e-commerce brasileiro no curto prazo.

Os analistas escrevem que, além do debate em torno da espiral inflacionária e do aumento das taxas de juros, com impacto no custo do capital próprio, três preocupações principais pesaram sobre as ações de tecnologia no Brasil recentemente, e devem persistir nos próximos meses.

São elas: desaceleração do e-commerce local, principalmente para operadoras de 1P (estoque próprio) e de eletrônicos; concorrência de players nacionais e internacionais, e preocupações com níveis de margem sustentáveis para players de e-commerce, dada a perspectiva competitiva à frente.

Via

Com relação ao balanço da Via, o BTG destaca que os resultados do 4T21 mostraram uma queda de 7% ano/ano no GMV (volume bruto de mercadorias) total (vs. 5,7% no 3T21 e 51% no 2T21), em linha com suas estimativas.

O lucro líquido ajustado (excluindo provisões trabalhistas) atingiu R$ 125 milhões, uma queda de 32% em relação ao 4T20 e acima da sua estimativa de R$ 1 milhão.

O EBITDA ajustado somou de R$ 734 milhões, crescimento de 7% ano/ano e 7% acima da projeção do banco, com margem EBITDA ajustada expandindo para 9%.

“Uma potencial reclassificação de VIIA3 dependerá não apenas da monetização dos créditos tributários, que estão de acordo com as estimativas da empresa, mas também de uma recuperação sustentável do tráfego de pessoas nas lojas, do desempenho de seu negócio de e-commerce (especialmente um sólido progresso em novas categorias na sua divisão de marketplace) e a monetização do GMV nos próximos trimestres”, escreve o time de analistas do BTG.

A recomendação é “neutra” e o preço-alvo é de R$ 8.

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