A análise do Safra para o resultado do Bradesco

Publicado às 14h10

Em um relatório, o banco Safra avalia que Bradesco (BBDC4) apresentou resultados decentes para o 4T21, após vários ajustes nas linhas de Renda Líquida com Juros (NII) e despesas operacionais, apesar de estarem abaixo das suas estimativas otimistas. 

O time de analistas observa que os destaques positivos do trimestre foram o forte resultado de NII e de Seguros, parcialmente compensados por Provisões para Créditos de Liquidação Duvidosa e despesas operacionais acima do esperado.

O Bradesco reportou lucro líquido ajustado de R$ 6,613 bilhões, queda anual de 2,8%, trimestral de 2,3%, e 5% abaixo das estimativas do Safra, representando um ROAE (Retorno sobre patrimônio médio) de 18%. No ano inteiro, o lucro líquido foi de R$ 26,215 bilhões, 34,7% acima do ano anterior, com ROAE também em 18%.

“É importante destacar que o lucro líquido contábil ficou muito abaixo do lucro ajustado. O lucro líquido contábil foi afetado por diversos resultados negativos não recorrentes, como R$ 1,9 bilhão de reclassificação de instrumentos financeiros, R$ 509 milhões de impairment de ativos não financeiros, R$ 441 milhões de provisões de reestruturação, R$ 278 milhões de passivos contingentes e outras”, escreve a equipe do Safra.

Projeções

O Safra destaca ainda que o Bradesco divulgou seu guidance para 2022 indicando “boas perspectivas de crescimento dos resultados”. Para empréstimos, o banco espera crescimento entre 10% e 14%. O NII com clientes deve crescer entre 8% e 12% (ou R$ 61 bilhões no ponto médio do guidance).

As receitas de serviço são esperadas na faixa de +2% e +6%. 

Para despesas operacionais, o banco espera crescimento entre 3% e 7% para 2022. 

Os resultados de seguros devem crescer entre 18% e 23%, único número abaixo das estimativas do Safra, enquanto as provisões para perdas com empréstimos ficariam entre R$ 15 bilhões e R$ 19 bilhões.

De acordo com o Safra, o ponto médio do guidance indica um lucro líquido de R$ 29,4 bilhões (alta anual de cerca de 12%), em linha com seus números.

“Em suma, os resultados do Bradesco no 4T21 foram bons (após os ajustes), mas não tão fortes quanto o esperado. No entanto, as expectativas para o futuro permanecem bastante positivas e aparentemente em linha com nossas estimativas”, conclui o time do Safra no relatório, destacando que ainda que vê o banco negociando em níveis atrativos, com os múltiplos P/L e P/VP 2022 de 7,5x e 1,3x, respectivamente”.

Preço-alvo

A recomendação para a ação BBDC4 é de “compra” com preço-alvo de R$ 30.

Às 14h07 as ações BBDC4 caíam -8% a R$ 20,89.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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