Vale a pena investir na CCR? Veja a análise do BTG Pactual

 

Publicado às 13h52

 

Em um relatório publicado em seu site, o BTG Pactual destaca o fato de a CCR (CCRO3) ter vencido o leilão de concessão da rodovia Nova Dutra, superando a oferta da Ecorodovias (ECOR3).

A Via Dutra é o principal corredor rodoviário entre as duas principais cidades metropolitanas no Brasil, no estado do Rio de Janeiro e no estado de São Paulo.

Seus analistas acreditam que, como a CCR já opera o ativo, isso reduz os riscos de execução e confere ganhos de eficiência significativos da empresa no projeto, que, juntamente com o razoável preço da licitação, torna o projeto “positivo para os acionistas”.

O BTG, em uma avaliação preliminar, após incluir a taxa de concessão de R$ 1,8 bilhão e o desconto tarifário de 15% proposto, informa que deve assumir 20 a 25% na economia de opex, melhorando as premissas de tráfego (10% a 15%), e fazer um corte de 10 a 15% no capex, a fim de atingir uma TIR (Taxa Interna de Retorno) na casa de um dígito alto (9%), levando o valor presente líquido para território positivo (R$ 1,6  a R$ 1,7 bilhões, ou 6% a 7% do valor de mercado da CCRO atualmente). 

“Acreditamos que o mercado deve gradativamente precificar a Nova Dutra nas ações da CCR conforme mais detalhes forem fornecidos na evolução do projeto, e gostamos da maior duração de fluxo de caixa da CCR (espera-se um aumento de ~ 1,3 anos, chegando a 19 anos até 2023). Nós mantemos nossa classificação de compra”, escreve o time de analistas no relatório, destacando que o lance vencedor da CCR confirma que a empresa deve permanecer ativa na retomada dos projetos de infraestrutura no país, principalmente em um momento de competição mais fraca.

Preço-alvo

Além da recomendação de “compra”, o BTG tem preço-alvo de R$ 18 para a ação CCRO3. 

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos a que uma empresa está exposta. 

De acordo com o BTG, a CCR está exposta a riscos macroeconômicos e regulatórios no Brasil. 

O investidor deve entender também que seu negócio depende de regulamentação para o crescimento e a empresa geralmente alavanca seus projetos de forma significativa para capturar o máximo valor para os acionistas.

 

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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