A análise do BTG Pactual para o resultado da Aeris

Publicado às 14h

O BTG Pactual destaca que a Aeris (AERI3) reportou os resultados do terceiro trimestre “em linha”, com uma receita líquida e desempenho operacional sem surpresas, apesar do lucro líquido ligeiramente abaixo do esperado. 

O lucro líquido totalizou R$ 9 milhões, queda de 83% na comparação anual e abaixo da projeção do BTG de R$ 13 milhões.

“Com capex no 3T21, a empresa concluiu seu plano de expansão da capacidade de produção com o objetivo de honrar os contratos de fornecimento de longo prazo, portanto, esperamos que o capex continue a desacelerar nos próximos trimestres”, avalia o time de analistas do BTG.

O banco destaca ainda a leve queda do retorno sobre capital investido (ROIC), que ficou em 13% (abaixo dos 14% no último trimestre). 

Enquanto isso, 48% do capital média investida foi alocado para linhas de produção pré-operacionais e linhas ainda não maduras. 

O relatório reporta que, de acordo com a empresa, essas linhas tiveram NOPAT (Net Operating Profit After Taxes, ou seja, lucro operacional líquido depois dos impostos) negativo de R$ 4 milhões no 3T. 

A Aeris também sinalizou que as linhas maduras representam 50% do capital investido e postou NOPAT de R$ 44 milhões neste trimestre, com ROIC anualizado de 26%. 

O backlog atingiu 12,7 GW, correspondendo a mais do que o dobro das entregas totais projetadas para 2021.

“Olhando para o futuro, esperamos que os investidores fiquem de olho na evolução do mix; demanda no mercado local e externo; revisões de escopo dos contratos atuais; e entrega de suas orientações de curto prazo”, escrevem seus analistas em relatório. 

Preço-alvo e recomendação

O banco tem recomendação de “compra” com preço-alvo de R$ 11 para a ação AERI3.

Pontos positivos

Sobre a Aeris, o banco ressalta que a companhia tem fundamentos setoriais atrativos, vantagens competitivas e um sólido posicionamento de mercado, baseado em: perspectivas “brilhantes” para o setor de energia eólica, tanto no mercado local quanto global, impulsionado pelo apelo crescente das energias renováveis; um mercado consolidado, dominado por grandes OEMs (original equipment manufacturers) e fabricantes de pás de rotor, com tecnologia e requisitos de capital crescentes que representam grandes barreiras à entrada; e clara liderança de mercado no Brasil (70% de participação de mercado da carteira contratada do país).

Riscos

Antes de investir em uma empresa é importante entender os riscos a que a companhia está exposta. Com relação à Aeris, o BTG destaca competição com outras fontes de energia, execução de expansão de capacidade, alto nível de concentração de clientes, concentração de atividades em apenas uma região, novo levantamento de capital pode não estar disponível ou em condições desfavoráveis; e potenciais mudanças regulatórias e de política no setor de energia eólica no Brasil. 

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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