Marcopolo: leia a análise do BTG para a companhia

Publicado às 14h26

O BTG Pactual tem recomendação “neutra” para as ações da Marcopolo (POMO4). O preço-alvo é de R$ 3.

“Mantemos nossa classificação neutra, uma vez que a dinâmica de lucros no curto prazo permanece fraca, apesar da recuperação esperada no segundo semestre”, explicou o BTG em um relatório divulgado nesta terça-feira, 3.

Seus analistas avaliam que a Marcopolo divulgou resultados modestos no segundo trimestre, divulgando vendas em linha, números operacionais menores do que a  expectativa do banco e lucro líquido ligeiramente melhor do que o esperado.

No 2T21, a receita líquida da companhia atingiu R$ 824 milhões, enquanto o Ebitda reportado somou R$ 141 milhões. O lucro líquido reportado ficou em R$ 201 milhões (vs. R$ 1 milhão do último ano). 

Em relatório, os analista do BTG afirmam: “sinalizamos que os resultados relatados foram poluídos por diversos itens pontuais. Estimamos que o Ebitda ajustado teria sido próximo a zero a zero, mas ainda abaixo da nossa estimativa de R$ 22 milhões”.

O banco destaca que as vendas domésticas atingiram R$ 460 milhões (alta de 29% na comparação ano a ano). 

“A demanda está vindo do segmento Volare, que registrou aumento de receita líquida 85% t/t, beneficiado pelo crescimento dos volumes entregues na Caminho programa da Escola, bem como a maior demanda no segmento de fretamento”, escreve o time de analistas.

Mas as exportações caíram 18% para R$ 364 milhões. 

“A empresa sinalizou as difíceis bases de comparação do ano passado, já que tinha uma carteira robusta de pedidos de exportação em abril de 2020 uma vez que a pandemia ainda não tinha atingido completamente todos os mercados”, salientou o BTG.

Os analistas também comentaram que a empresa divulgou as expectativas para o segundo semestre deste ano, quando espera começar a ver mais sinais de recuperação. A Marcopolo projeta uma recuperação mais intensa da demanda ao final do 3T21, com boas perspectivas para o 4T21. O mercado urbano continua a ser um dos mais afetados e deve levar mais tempo para se recuperar. Além disso, a companhia continua a ver a África como um mercado chave.

Riscos

Para quem pretende investir na ação, é importante entender os riscos a que a empresa está exposta.

O BTG salienta um crescimento menor que o esperado para o PIB no Brasil; disponibilidade de crédito do setor automotivo menor do que o esperado; concorrência de importados ou participantes internacionais; potencial execução de M&A; fuga para a liquidez, visto que o volume médio diário de negociação é limitado.

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