BTG reitera ‘compra’ para a Vale. Veja a análise

Publicado às 14h13

O BTG Pactual manteve a recomendação de “compra” para as ações da Vale (VALE3) com preço-alvo de R$ 147.

Para o time de analistas da instituição financeira, a mineradora brasileira reportou resultados sólidos (recorde histórico), que vieram um pouco abaixo das expectativas do consenso (-2%). 

O Ebitda ficou em US$ 11,2 bilhões, 7% abaixo das expectativas do BTG, impactadas positivamente pela alta dos preços do minério de ferro. 

“Em última análise, vemos pouco mérito em discutir reveses menores (e na maioria dos casos) transitórios em meio a um trimestre recorde, onde a geração de FCF mais uma vez foi estelar = US$ 6,5 bilhões para um FCFE yield anualizado de 22%”, escreveram seus analistas em relatório. 

FCF é a sigla para fluxo de caixa livre. Esse indicador está relacionado ao saldo de caixa de uma empresa depois de terem sido feitos todos os pagamentos obrigatórios.  

“A conversão de EBITDA em FCF acima de 50% continua a ser a melhor em todo o nosso universo de cobertura, o que consideramos positivo”, informa o relatório.

O BTG diz que a administração não forneceu atualizações relevantes sobre os dividendos. O banco espera que os proventos cheguem a US$ 12 bilhões no segundo semestre. Também salienta que foi registrada uma provisão adicional de US$ 560 milhões referente à Samarco, “o que é uma surpresa, embora muito pequena”. 

A avaliação é que a tese positiva está amplamente intacta e por isso o BTG mantém a classificação de compra para os papéis.

“Vemos a Vale sendo negociada em níveis subvalorizados de ~3x EV/EBITDA 2022, desconto excessivo para pares de 30-35% vs. níveis justos de 15-20%, em nossa opinião”, avaliam os analistas.

Riscos

Para quem pretende investir na Vale é importante ficar atento aos riscos a que a empresa está exposta. O BTG explica que qualquer investimento em ações latino-americanas, como ações de mineração, está sujeito a risco de taxa de câmbio, bem como a flutuações inesperadas da economia local. 

Um enfraquecimento na produção global poderia colocar as previsões de preços, ganhos e avaliações sob pressão. 

A Vale está exposta ao risco da China, já que a maior parte do crescimento previsto de consumo de minério está vindo do gigante asiático.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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