Petrobras: entenda o novo-preço alvo do BTG para as ações da estatal

Publicado às 13h

O Banco BTG Pactual elevou o preço-alvo das ações preferenciais da Petrobras (PETR4) de R$ 29 para R$ 36.

A alteração ocorre após a estatal anunciar, na última sexta-feira, que em breve deverá receber cerca de US$ 2,94 bilhões do acordo de coparticipação recentemente assinado para o campo de Búzios. O valor será pago em dinheiro pelos parceiros da estatal, a CNOOC e CNODC, e está acima do valor de US$ 1 bilhão que o banco estava assumindo para o contrato.

Outro motivo para a mudança do preço, foi o fato de a Petrobras pedir para a BR Distribuidora (BRDT3) cooperação para implementar a oferta e vender a fatia de 37,5% que ainda detém na distribuidora. Com essa medida, os analistas do BTG estimam que uma entrada potencial de cerca de R$ 11,5 bilhões. 

A avaliação é que a companhia agora está muito mais perto de sua meta de alavancagem bruta.

“Os dois anúncios devem significar uma dívida líquida de US$ 52 bilhões, ou US$ 43 bilhões no final deste ano, o que sugere que a PETR poderia liberar pagamentos de dividendos mais fortes já nos próximos 6 a 12 meses, supondo que use fluxos de caixa para manter sua posição de caixa bruto no nível ou menor do que no 1T de $ 12 bilhões”, escrevem em relatório. 

O time de analistas do banco acredita que os investidores devem agora voltar as atenções para a venda de refinarias, que continua sendo crucial para reduzir “estruturalmente” os riscos do caso de investimento.

O BTG destaca que isso precisa ocorrer antes que o cenário político volte suas atenções para as eleições do próximo ano. 

“Em PETR, concordamos que a ação ainda está barata em 2,7x  EV/EBITDA 2022. Nossa principal preocupação, no entanto, é que o tempo está mais escasso do que nunca. E se a venda das principais refinarias não for concluída a tempo, o risco é que o ruído político durante o ano eleitoral que se aproxima possa ser um entrave aqui. Assim, permanecemos Neutros à medida que continuamos a ver uma relação de risco-retorno binária e esperamos que as ações continuem sendo negociadas em níveis de valuation descontados”, afirmam os analistas da instituição financeira em relatório.

Riscos

Para quem quer investir na petroleira, é importante entender os riscos à que a empresa está exposta. O BTG destaca o risco de exploração em seu portfólio de exploração de petróleo; risco de execução em nova produção e ativos downstream; riscos de preço de commodities em seus negócios de marketing e negociação; e riscos administrativos devido a uma potencial mudança na administração que a empresa enfrenta a cada quatro anos, de acordo com as eleições presidenciais.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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