Usiminas: a avaliação do BTG e do BofA para a siderúrgica

Publicado às 13h10

BTG Pactual

O time de analistas do BTG Pactual avalia que a Usiminas (USIM5) apresentou um conjunto “excelente” de resultados no primeiro trimestre de 2021 (1T21), superando as expectativas do consenso.

O banco classifica a siderúrgica como “compra”. Essa recomendação é devido ao forte “momentum de lucros e um valuation barato (negociando a 3,3x EV/EBITDA 2021)”, destaca o BTG em relatório.

O preço-alvo é projetado em R$ 22. Às 13h09 desta segunda-feira, 26, no entanto, as ações eram cotadas em R$ 23,90 (+1,06%).

“Apesar dos resultados recordes, ambos os principais mercados da Usiminas estão ainda mais fortes do que no trimestre anterior, e esperamos resultados ainda melhores no 2T21”, afirma o banco. 

A avaliação é que, com o minério de ferro em ~US$ 140/t para este ano e os preços dos aços planos se recuperando globalmente, “o momentum de lucros é forte demais para ser ignorado”, salienta o relatório.

Riscos

Para quem investir na Usiminas, o BTG destaca que a siderúrgica está exposta a riscos do setor, que é altamente volátil, extremamente dependente da demanda global subjacente e do comportamento dos fornecedores. 

“Um enfraquecimento na produção global pode colocar nossa projeção de preços, lucros e valuations sob pressão”, afirmam seus analistas. 

Também são vistos como fatores de risco a taxa de câmbio e flutuações inesperadas da economia local. 

Bank of America 

Depois de atualizar o modelo com novas estimativas, o Bank of America (BofA) elevou o preço-alvo das ações da Usiminas (USIM5) de R$ 26 para R$ 30. A instituição financeira manteve a recomendação de “compra”. 

A projeção do Ebitda da siderúrgica também foi elevada em 25% para R$ 8,3 bilhões no período de 2021. Entre os motivos, estão os preços mais altos do aço.

A companhia, segundo o BofA, deve se beneficiar de fortes preços globais de aço. 

Para a equipe de analistas do banco, a exposição da siderúrgica ao mercado de automóveis e eletrodomésticos oferece mais vantagens do que a demanda de construção, que também está forte. 

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