Marfrig: a avaliação do BTG, Credit Suisse e da Ágora

Publicado às 11h22

BTG

Em relatório divulgado nesta terça, 9, o BTG Pactual informa que a classificação para a Marfrig é “neutro” e o preço-alvo é de R$ 16. A companhia do setor de proteína animal divulgou ontem seu resultado do 4T20.

O time de análise do banco destacou que a empresa conseguiu fechar seu ano mais marcante de todos os tempos em um ponto alto, com as margens dos EUA garantindo outro trimestre sólido que mais do que compensou um ambiente de margens um pouco mais difíceis na América do Sul.

“O resultado foi uma receita de R$ 18,3 bilhões, 6% acima de nossa projeção, devido a volumes mais fortes do que o esperado na América do Sul, e um EBITDA de R$ 2 bilhões que superou nossas estimativas em 10%, devido a uma margem bruta maior na América do Norte, onde os índices de corte foram mais fortes e levaram a uma margem operacional de 11,7%”, escreveram.

No entanto, o banco destaca que, embora tenha claramente surpreendido pelo lado positivo, a tese de que as margens da carne bovina dos EUA não podem permanecer tão altas por muito tempo permanece. 

“O ciclo da carne bovina nos EUA está claramente atingindo seu pico, ressaltado por volumes de produção ainda crescentes (+ 3% a/a), que, embora lentamente, ainda esperamos que acabe. Também observamos uma queima de caixa potencialmente forte no 1T21, com uma saída esperada de R$ 1,5 bilhão relacionada ao plano de compensação da administração da NB (National Beef)”, explicou a equipe de analistas do BTG. 

Ágora Investimentos

Para analistas da Ágora Investimentos o preço-alvo é de R$ 18 para os papéis da Marfrig e a recomendação é “neutra”.

A Ágora elevou em 6% o preço-alvo das ações da companhia, contando com o cenário de um real mais desvalorizado e uma perspectiva melhor do que o esperado para a indústria de proteínas nos Estados Unidos. 

No entanto, no setor, seus analistas preferem a JBS (JBSS3) diante do novo ciclo de dividendos, dada sua maior diversificação de negócios que pode permitir um fluxo mais estável, e um plano de recompra recorrente que pode contribuir com retornos adicionais.

Credit Suisse

Citando que as ações da Marfrig podem ser interessantes para um momento de maior incerteza, analistas do banco Credit Suisse reforçaram a companhia como “top pick”, no setor. O preço-alvo para o papel é R$ 23. 

O banco destaca que os números fortes do resultado do 4T20 podem ser justificados por uma margem recorde (13,1% de margem Ebitda ajustada), que foi beneficiada pelos preços da arroba mais baixos no mercado americano e também por uma margem boa na América do Sul (8,6%). 

Analistas da instituição financeira avaliam que a tendência favorável para a National Beef deve continuar, dado que tudo indica que haverá spreads favoráveis nos EUA. 

A divisão da América do Sul deve se beneficiar das exportações e da depreciação do real. 

Além disso, salientam que as iniciativas da gestão para ganhar eficiência também devem começar a aparecer de forma mais clara nos números. 

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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