A avaliação da Moody’s para a Copasa

A Companhia de Saneamento de Minas Gerais – Copasa (CSMG3) divulgou no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nesta sexta, 29, o relatório de rating da agência de classificação de risco Moody’s, uma das principais do mundo.

No documento, com data de 27 de janeiro, a agência emite sua opinião sobre a empresa.

A Moody’s afirma que o perfil de crédito da Copasa, atualmente em “Ba2/Aa3.br” com perspectiva “estável”, reflete as métricas de crédito “fortes” da companhia, resultado de uma eficiente política de ajustes tarifários e medidas de gestão de custos, com índice de caixa gerado nas operações (FFO) sobre dívida líquida de 64.5%, área de concessão atrativa com potencial de crescimento, e perfil de alavancagem decrescente.

“Nossa visão também reflete a estrutura de governança corporativa que protege seu perfil de crédito contra o risco de interferência política de seu acionista controlador, o Estado de Minas Gerais”, salienta a agência.

Para a Moody’s, o perfil de crédito da Copasa é limitado por uma redução nos padrões de consumo de água nos últimos anos, programa de investimentos significativo da companhia, e aumento recente da inadimplência.

Já o rating da Copasa na escala global é limitado pelo rating dos títulos do governo brasileiro.

Pontos fortes de crédito

Para a Moody’s, os pontos fortes da Copasa são a alavancagem baixa e métricas de crédito robustas; fluxo de caixa estável dado seu baixo risco de volume e mecanismo previsível de definição de tarifa; área de concessão atrativa, com potencial de crescimento em esgoto e práticas de governança corporativa fortes, o que limita o risco de interferência do seu controlador.

Desafios

A agência indica que são desafios de crédito para a Copasa, seu programa de investimentos significativo para reduzir taxas de perda e expandir a cobertura de esgoto, além do aumento recente da inadimplência.

Pandemia

A Moody’s explicou no relatório que a rápida e crescente disseminação novo coronavírus criou um choque de crédito severo e distúrbios consideráveis em muitos setores, regiões e mercados.

“No entanto, o setor de saneamento não está diretamente exposto ao impacto do surto de coronavírus da mesma forma que outros setores, dado que o acesso à água e esgoto são considerados serviços essenciais”, avalia.

Nesse sentido, analistas da agência entendem que o setor não está imune e poderia ser impactado pela crise econômica do Brasil, apesar das métricas de crédito da Copasa não terem sofrido impacto negativo até o momento.