Publicado às 14h

O Banco Safra reiterou a recomendação de “compra” para a Axia Energia, antiga Eletrobras, após a atualização do modelo financeiro, que passou a incorporar os resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25), novas estimativas de preços de energia, revisão do cenário macroeconômico e ajustes nas premissas operacionais e de investimentos.

O novo preço-alvo para 12 meses é de R$ 73,10 para a ação AXIA3 e R$ 79,70 para AXIA6. 

Em relatório o time de analistas do banco ressalta que a perspectiva de preços de energia mais elevados segue como o principal vetor de criação de valor para a companhia. 

A avaliação é que a maior volatilidade do sistema elétrico, aliada ao crescimento da demanda estrutural, impulsionada por veículos elétricos e data centers, tende a sustentar patamares mais elevados de preços no médio e longo prazo.

Além disso, o aumento da aversão ao risco associado a eventos como curtailment e exposição ao GSF contribui para elevar o custo marginal de expansão do sistema. A estimativa atualizada aponta para um custo de R$ 240 por megawatt-hora, reforçando o cenário favorável para empresas com portfólio já contratado e flexibilidade operacional.

GSF é uma sigla em inglês que significa Generation Scaling Factor. É a medida de risco que analisa a relação entre o volume de energia produzido e a garantia física de cada usina, ou seja, fator de ajuste de garantia física das usinas hidrelétricas que compõem o Mecanismo de Realocação de Energia.

Já o curtailment no setor elétrico é a redução ou corte forçado na geração de energia renovável (eólica/solar), mesmo com recursos disponíveis, devido à sobrecarga na rede de transmissão, falta de infraestrutura ou baixa demanda.

A Axia Energia apresenta exposição positiva a esse movimento, uma vez que entre 17% e 33% de seu balanço energético deve permanecer disponível para operações de trading entre 2026 e 2027. Como a maior parte da capacidade instalada é hídrica, a companhia consegue direcionar a geração para horários de preços spot mais elevados, ressalta o Safra, salientando que esse perfil permite suprir a demanda nos momentos de pico e compensar a redução da geração solar no fim da tarde. 

Ainda segundo o banco, entre os principais riscos monitorados para a tese estão a possibilidade de preços de energia abaixo do esperado, tanto no curto quanto no longo prazo, pressões de custos acima das projeções, decisões judiciais desfavoráveis e eventuais falhas na alocação de capital.

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Publicado às 13h08

Para fomentar e fortalecer ainda mais o agro brasileiro, o Governo Federal lançou nesta terça-feira (1º) o Plano Safra 2025/2026, com recursos na ordem de R$ 516,2 bilhões destinados à agricultura empresarial. O valor representa um acréscimo de R$ 8 bilhões em relação à safra anterior.

Voltado a médios e grandes produtores, o Plano Safra da agricultura empresarial é coordenado pelo Ministério da Agricultura e Pecuária (Mapa) e contempla operações de custeio, comercialização e investimento. As condições variam de acordo com o perfil do beneficiário e o programa acessado. As taxas de juros, prazos e limites de crédito estarão disponíveis nas tabelas oficiais a serem divulgadas pelo Mapa.

Medidas para ampliar a segurança e sustentabilidade no campo

A partir deste ano, o crédito rural de custeio agrícola passa a exigir a observância das recomendações do Zoneamento Agrícola de Risco Climático (Zarc). Anteriormente restrita a operações de até R$ 200 mil contratadas por agricultores familiares do Pronaf com enquadramento obrigatório no Proagro, a exigência agora se estende a financiamentos acima desse valor e a contratos em que o Proagro não é exigido. O objetivo é evitar a liberação de crédito fora dos períodos indicados ou em áreas com restrições, contribuindo para maior segurança e sustentabilidade na produção. A exceção ocorre somente nos casos em que não houver zoneamento disponível para o município ou para a cultura financiada.

Outra novidade é a autorização para o financiamento de rações, suplementos e medicamentos adquiridos até 180 dias antes da formalização do crédito, o que flexibiliza o acesso aos insumos.

O crédito de custeio também poderá ser destinado à produção de sementes e mudas de essências florestais, nativas ou exóticas, valorizando iniciativas voltadas à preservação ambiental. Ainda nesse contexto, será permitido o financiamento de insumos e tratos culturais voltados ao cultivo de plantas utilizadas para cobertura e proteção do solo no período de entressafra, incentivando práticas agrícolas sustentáveis.

Além disso, o novo ciclo do Plano Safra traz medidas para facilitar a renegociação de dívidas, oferecendo aos produtores que enfrentaram dificuldades em safras anteriores mais flexibilidade para reorganizar seus passivos e retomar o fluxo produtivo.

Acesso ampliado ao Funcafé

Um dos destaques desta edição é a ampliação do acesso ao Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcafé). A partir de agora, beneficiários do Pronaf e do Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor Rural (Pronamp) poderão acessar o fundo mesmo que já tenham contratos ativos pelo Plano Safra, aumentando as opções de crédito e fortalecendo a capacidade de investimento e produção no setor cafeeiro.

Incentivo à produção sustentável e à modernização

Os produtores que adotarem práticas sustentáveis terão acesso a condições diferenciadas, como juros reduzidos. O Plano Safra 2025/2026 também oferece crédito para produção de mudas, reflorestamento e culturas de cobertura, que ajudam a preservar o solo entre uma safra e outra.

Além disso, o governo prorrogou para o período de 1º de julho de 2025 a 30 de junho de 2026 a aplicação do desconto de 0,5 ponto percentual na taxa de juros das operações de crédito rural de custeio. A medida vale para produtores enquadrados no Pronamp e também para os demais produtores que investirem em atividades sustentáveis, com recursos equalizados e respeitados os limites definidos por cada instituição financeira para o ano agrícola.

Programas voltados à modernização e inovação seguem fortalecidos. Moderagro e Inovagro foram unificados para simplificar o acesso ao crédito e, com isso, houve aumento do limite disponível para investimentos em granjas, possibilitando que essas estruturas se mantenham sempre atualizadas em relação à sanidade animal.

O subprograma RenovAgro Ambiental passa a contemplar também ações de prevenção e combate a incêndios, além de recuperação de áreas protegidas. Entre as novidades, está a possibilidade de financiamento de ações de prevenção e combate ao fogo no imóvel rural; uso dos recursos para a aquisição de caminhões-pipa ou carretas-pipa; e entre os itens financiáveis, mudas de espécies nativas para a reposição e recomposição de áreas de preservação permanente e reservas legais.

O programa de armazenagem (PCA) também foi ampliado. O limite de capacidade por projeto passou de 6 mil para 12 mil toneladas, o que contribui para melhorar a infraestrutura de estocagem e escoamento da produção rural.

Outra novidade é a ampliação do limite de renda para enquadramento no Pronamp, que passou de R$ 3 milhões para R$ 3,5 milhões por ano, permitindo que mais produtores tenham acesso às condições diferenciadas oferecidas pelo programa.

Compromisso com o desenvolvimento do agro

Com o slogan “Força para o Brasil crescer”, o Plano Safra 2025/2026 destaca a relevância da agropecuária para o crescimento do país. A ampliação do crédito, o incentivo à produção sustentável e o fortalecimento das políticas voltadas ao campo reforçam a estratégia do governo de promover um setor mais eficiente, competitivo e alinhado às demandas ambientais.

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Publicado às 8h48

A produção mundial de soja na próxima safra (2024/2025) deve chegar a 428,7 milhões de toneladas, 9% a mais do que na temporada 23/24.  

A previsão foi divulgada hoje (27.08) pela DATAGRO, com base em dados do USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos), durante a 5ª DATAGRO Abertura de Safra de Soja, Milho e Algodão, safra 2024/25, evento realizado em Cuiabá (MT). 

Para 24/25, a safra brasileira é projetada em 169 milhões de toneladas, 10% superior à de 23/24, enquanto a produção dos EUA, estimada em 124 milhões de toneladas, é 10% maior do que a atual. 

Já a produção mundial de milho, depois de crescer para 1,22 bilhão em 23/24, pode cair para 1,219 bilhão em 24/25.  

No Brasil, a safra é prevista em 127 milhões de toneladas na temporada 24/25, com avanço de 4%. Nos Estados Unidos, a estimativa para 24/25 é de 384,7 milhões de toneladas, praticamente estável em relação a 23/24. 

Flávio Roberto de França Junior, economista e líder de conteúdo da DATAGRO Grãos, que conduziu a apresentação de abertura da safra de grãos, destacou os seguintes cenários: 

1. Os estoques elevados de soja para 23/24 e 24/25 limitam o preço na CBOT; 

1. Com área maior e clima regular, a produção de soja nos EUA deve avançar bem este ano; 

1. As lavouras nos EUA apresentam boa evolução, caminhando para rendimentos recordes: 

1. CBOT recua este ano na soja, abaixo da média; 

1. Taxa de câmbio segue subindo este ano; 

1. Apesar da renda apertada, área de soja 25/26 deve crescer no Brasil; 

1. El Niño Oscilação-Sul (ENSO) – Oceano Pacífico registra resfriamento nas últimas semanas; 

1. Estoques de soja devem avançar bem na safra 24/25; 

1. Cenários de preços menores em 1924, seguindo conservador para 1925; 

1. Estoques mundiais de milho também sobem em 23/24 e 24/25; 

1. Milho recua na CBOT em 24, bem abaixo da média; 

1. Estoques do milho no Brasil podem cair pelo quinto ano consecutivo.

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Publicado às 8h36

A Datagro Grãos, em seu sétimo levantamento sobre a safra 2023/24 de soja do Brasil, ratifica o 17º ano consecutivo de incremento da área semeada com a oleaginosa, apesar de a estimativa ter sido reduzida para 45,530 milhões de hectares, ante projeção anterior de 45,565 mi de ha, o que representa um aumento de 1,9% ante a temporada 2022/23, quando foram semeados 44,684 mi de ha. A intenção de plantio, divulgada em julho do ano passado, apontava 45,724 mi de ha – apenas 194 mil ha de diferença com o atual número. 

O clima irregular levou a consultoria a reduzir, mais uma vez, a expectativa de produtividade média, de 3.236 kg/ha apontados em fevereiro para 3.214 kg/ha, 10,5% inferior ao recorde de 3.589 kg/ha da temporada 2022/23. “E com chances de novas revisões, ainda dependendo das chuvas nesses próximos dois meses”, comenta Flávio Roberto de França Junior, economista e líder de conteúdo da Datagro Grãos.  

Com isso, a expectativa de produção passou de 147,310 milhões de toneladas para 146,336 mi de t. Em caso de confirmação, esse volume ficaria 8,7% aquém da safra recorde colhida em 2022/23, de 160,234 mi de t – ainda assim, a segunda maior da história. 

Estimativas também recuam para o milho de verão e inverno 

O levantamento da Datagro Grãos confirma a retração na área semeada de milho de verão e a tendência de forte recuo na área de inverno 2023/24 no Brasil. A projeção para a área de verão até foi elevada de 4,007 para 4,032 mi de ha – 2,652 mi de ha no Centro-Sul e 1,380 mi de ha no Norte/Nordeste –, 220 mil ha a menos do que o apontado na intenção de plantio, o que representaria uma retração de 10,5% ante a temporada anterior. 

“Apesar da redução nos custos de produção, o recuo ocorre pela forte retração nos preços do milho no ano passado, proporcionalmente maior do que na soja, e sinalização de renda apertada/negativa em 2024”, ressalta França Junior.  

Considerando bom nível de tecnologia e padrão de clima parcialmente irregular, a 1ª safra de milho tem potencial de produção de 24,040 mi de t – 18,240 mi de t do Centro-Sul e 5,800 mi de t do Norte/Nordeste –, 13,7% inferior à prejudicada safra colhida em 2023, de 27,864 mi de t. 

Para a safra de inverno 2024, a tendência de retração na área praticamente se manteve desde fevereiro. “Combinando fraca sinalização para as margens de lucro, com os problemas no plantio da soja”, ressalta o líder de conteúdo da Datagro Grãos. 

No total Brasil, a projeção é de 16,927 mi de ha, 9,1% abaixo dos 18,620 mi de ha de 2023. Seriam 14,067 mi de ha do Centro-Sul e 2,860 mi de ha do Norte/Nordeste. 

Considerando clima limitado ainda pela influência do El Niño, o potencial de produção da 2ª safra foi levemente ajustado, de 91,330 para 90,877 mi de t, 16,3% aquém das 108,595 mi de t da safra recorde de 2023 – 81,925 mi de t do Centro-Sul e 8,952 mi de t do Norte/Nordeste. 

No total das duas safras, o Brasil tem previsão de área para 2023/24 de 20,959 mi de ha, 9,4% abaixo dos 23,126 mi de ha de 2023, e produção potencial agora de 114,917 mi de t, 15,8% inferior à safra recorde de 2022/23, quando foram colhidas 136,459 mi de t.

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Publicado às 20h35

A corretora Guide Investimentos foi comprada pelo Banco Safra. A informação foi divulgada na noite desta terça-feira, 6.

A Guide atingiu cerca de R$ 20 bilhões em ativos sob custódia e se tornou uma das maiores plataformas do mercado, com atuação no segmento de escritórios de assessoria de investimentos, wealth management, corretora institucional e asset management.  

“Estas virtudes despertaram no Safra, uma marca forte, sólida e renomada, o interesse na aquisição da Guide”, explicou a corretora em um comunicado aos clientes.

O Safra atua no segmento financeiro há mais de 180 anos e está presente em 27 países. O banco possui patrimônio líquido de R$ 24,7 bilhões, total de ativos de R$ 270 bilhões e recursos captados e administrados de R$ 300 bilhões.

“Essa união vai acelerar o crescimento da Guide em todas as áreas de atuação, contribuindo com capital, expertise e ampliando ainda mais a oferta de produtos e serviços”, afirmou a corretora. 

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Publicado às 13h34

O Safra restabeleceu a cobertura da Petrobras (PETR4) com classificação “neutra” e preço-alvo de R$ 34. 

O banco avalia que os próximos meses devem continuar sendo um período de grande incerteza quanto aos planos da nova gestão. 

“Embora uma taxa de pagamento mais baixa e um maior capex pareçam muito prováveis, a abordagem para o preço do combustível doméstico ainda é incerta”, escrevem seus analistas em relatório.

O Safra vê uma redução no índice de payout como muito provável. 

“O pagamento do mínimo de 25% do lucro líquido implicaria um rendimento de dividendos estimado de 9% em 2023, o que se compara a um rendimento projetado de 19% de acordo com a atual política de dividendos e plano de capex da empresa”, avalia a equipe. 

O banco destaca como principal risco para o caso de investimento da Petrobras o impacto que a interferência política pode ter nos resultados da empresa e, em última análise, no valuation considerando mudanças na política de preços de combustível, aumento do capex em projetos de menor retorno e menores dividendos.

Outros riscos são os preços do petróleo, mudanças na tributação e riscos ambientais e de execução inerentes à exploração e produção de petróleo.

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Publicado às 13h35

Ibovespa

O Ibovespa se descola das Bolsas na Europa e nos Estados Unidos e operava em alta com a ajuda da Petrobras e da Vale.

Às 13h35 subia +0,40% aos 106.332 pontos.

O dólar comercial tinha queda de 0,63% a R$ 5,188 na venda.

Sanepar (SAPR11)

Com relação à Sanepar (SAPR11), o time de analistas da Eleven avalia que o resultado no 2T22 foi fortemente impactado por provisões, levando a uma redução relevante em relação aos trimestres anteriores e frustrando as estimativas do mercado. “Vemos reação negativa e mantemos nossa recomendação neutra”, escreve a equipe em relatório.

Já o banco Safra afirma que a Sanepar reportou um EBITDA abaixo das estimativas.

“Temos uma classificação neutra para a Sanepar. Não vemos catalisadores de curto prazo para suas ações, pois a Segunda Fase da Revisão Tarifária deve ocorrer apenas em abril de 2023”, escrevem os analistas do Safra. 

AES Brasil (AESB3)

A Eleven avalia que com a melhora da hidrologia no Brasil, a AES Brasil poderia ter apresentado evolução no resultado, mas o desempenho mais fraco dos ativos eólicos levou a uma redução no EBITDA na comparação anual, que ficou abaixo da estimativa do consenso. 

“Aproveitamos o resultado da AES Brasil para restabelecer nosso preço-alvo para a companhia, em R$13,00 para o final de 2023, considerando um custo de capital mais elevado”, destaca em relatório a Eleven. A classificação é neutra.

A AES Brasil Energia anunciou o pagamento de dividendo intermediário (veja aqui os detalhes).

Simpar (SIMH3)

A Eleven ressalta em relatório que, seguindo mais uma vez os resultados operacionais das suas controladas de locação e logística, a Simpar (SIMH3) entregou crescimento robusto de receita e EBITDA.

A Vamos foi o destaque do grupo puxada pelo aumento de frota e yield de novos contratos. “A elevação dos juros impactou de forma importante o resultado líquido”, destaca a casa de research, que tem preço-alvo R$ 21 para a ação e classificação de “compra”. 

O BTG Pactual avalia os resultados da Simpar como sólidos e em linha com os seus números. Para o banco, maiores despesas financeiras impactaram o lucro líquido. O BTG tem classificação de “compra” com preço-alvo de R$ 17,00 para a ação.

Porto (PSSA3)

O Safra reduziu o preço-alvo para a Porto Seguro (PSSA3) de R$ 32 para R$ 28. “Reduzimos nossos números e preço-alvo para Porto Seguro (PSSA3), incluindo os recentes resultados fracos quando o Porto Seguro apresentou números decepcionantes para a Divisão de Seguros de Automóveis e Verticais de serviços”, salienta o Safra em relatório.

Lojas Renner (LREN3)

O BTG Pactual ressalta em relatório, que como esperado, os números do 2T22 da Lojas Renner (LREN3) apresentaram uma grande melhora em relação ao 2T21 (quando o desempenho foi impactado por rígidas restrições de mobilidade) e uma aceleração no caminho de volta aos níveis pré-pandemia, dada a demanda antecipada pela coleção outono/inverno. 

“Após os bons resultados do 2T22, com as vendas continuando no caminho da recuperação e as margens melhorando em relação aos trimestres anteriores, ainda vemos a Renner bem posicionada para ganhar participação de mercado nos próximos trimestres no fragmentado segmento de varejo de vestuário brasileiro”, escreve em relatório a equipe do BTG.

Bradesco

O mercado repercute o resultado do 2T22 do Bradesco (BBDC4). O time de analistas do Itaú BBA avalia que os resultados do trimestre sustentam a visão construtiva para o médio prazo, mas não são suficientes para elevar as ações após o recente rali.

Às 13h33 as ações BBDC4 operavam em leve alta de 0,27%.

O banco Credit Suisse destaca que os bons resultados de receitas mais do que compensaram o aumento sequencial esperado nas provisões líquidas.

Tupy

O time de analistas do Itaú BBA avalia que a Tupy (TUPY3) manteve níveis sólidos de rentabilidade. O lucro da Tupy saltou 470,3% no 2T22 na base anual.

No entanto, o banco destaca que o resultado foi principalmente impulsionado por ganhos cambiais não monetários.

Tenda

Para o Bradesco BBI os resultados da Tenda (TEND3) no segundo trimestre foram impactados pela redução do ritmo da construção e menos clientes. A Tenda reportou prejuízo de R$ 114,4 milhões no 2T22.

Alpargatas

O mercado também repercute o resultado trimestral da Alpargatas (ALPA4). As ações desabavam -12% às 13h32.

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Publicado às 14h

Em um relatório o Safra afirmou que revisou as estimativas para a Cielo (CIEL3), incorporando resultados recentes e a percepção de que as perspectivas para o setor de adquirência melhoraram devido a um ambiente competitivo mais racional. 

Além disso, aumentou as premissas de taxa de desconto. Nesse sentido, o preço-alvo da Cielo foi elevado para R$ 4,30 (de R$ 3,00 antes).

“Apesar de relevante melhora esperada nos resultados, mantemos a classificação neutra para a Cielo, considerando o forte desempenho recente das ações que parece incorporar a mudança na dinâmica competitiva dos negócios de adquirência”, escrevem os analistas.

Ações descontadas

A avaliação é que a Cielo está sendo negociada a um P/L de 10,8x e EV/EBITDA de 7,7x para 2022, abaixo de seus níveis históricos (10 anos) de 14,6x e 11,1x, respectivamente.

“Olhando para seus pares, a Cielo também parece descontada, já que PagSeguro e Stone estão sendo negociadas em múltiplos mais altos, em 17,4x e 26,7x P/L 2022, respectivamente. Tal lacuna está relacionada às diferentes expectativas em relação a essas empresas. Ambas, PagSeguro e Stone, estão sendo negociadas na Nasdaq, onde esses dois nomes são avaliados como ações de crescimento”, explica o time do Safra.

Riscos

Para o Safra, concorrência e desaceleração econômica parecem ser os principais riscos no caso de investimento da Cielo. “A atividade econômica ainda mais fraca ainda coloca uma bandeira amarela em nossa expectativa de recuperação do TPV da Cielo, mesmo em um cenário pós-pandemia”, destaca o banco.

De acordo com a instituição financeira, na frente competitiva, a disputa parece continuar bastante intensa, impulsionada pela redução das barreiras de entrada e mudanças regulatórias.

Lucro

O Safra vê uma perspectiva positiva para a Cielo Brasil, com receita crescendo 21% ano/ano, impulsionada tanto por volumes quanto por preço. 

O banco destaca que a Cateno deve continuar apresentando bom desempenho, com bom crescimento de volume, melhora no mix (para crédito) e margens permanecendo em patamares positivos.

“Estimamos lucro líquido em R$ 1,171 bilhão este ano de 2022, 24% superior à nossa estimativa anterior. Para 2023, esperamos que a Cielo reporte um lucro líquido de R$ 1,326 bilhão, considerando a continuidade do bom crescimento dos volumes, mas redução nos yields em um ambiente ainda bastante competitivo”, avalia o time.

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Atualizado às 10h49

Em um relatório divulgado em seu site, o Safra informa que tem rating “neutro” e preço-alvo de R$ 13,70 para a Cemig (CMIG4). 

“Temos uma classificação neutra para a Cemig por valuation. Vemos as iniciativas de redução de custos e desinvestimento de ativos não essenciais como uma agenda positiva, mas a maior parte de seus benefícios parece já contemplada nos preços atuais”, escreve o time de analistas no relatório.

O Safra destaca que a venda de ativos não essenciais e a agenda de privatizações podem desencadear uma repactuação das ações. Mas ressalta que, como a Cemig é uma empresa estatal, esse processo pode levar algum tempo para ser concluído.

“O resultado das eleições estaduais de 2022 pode trazer ruído em torno do tema da privatização, o que pode beneficiar as ações”, avalia a equipe do banco.

Resultado do 1T22

Com relação ao resultado do primeiro trimestre de 2022, o Safra destaca que a Cemig reportou EBITDA (excl. Equivalência Patrimonial) de R$ 1,732 bilhão (+0,3% a/a), 5,5% acima das suas estimativas e 6,7% acima do consenso.

O lucro líquido de R$ 1,456 bilhão (+245% a/a) ficou 56% acima das estimativas do Safra e 87% acima do consenso, impulsionado por R$ 386 milhões provenientes da marcação a mercado de dívidas atreladas a moedas estrangeiras sem impacto caixa.

A Cemig também anunciou a suspensão do guidance de Capex devido a incertezas macroeconômicas. 

“Em nossa opinião, isso poderia implicar em menor implantação de capex em 2022, o que poderia prejudicar os prazos da revisão tarifária de 2023”, explica o Safra.

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O post Safra tem classificação ‘neutra’ para Cemig. Entenda: apareceu primeiro em Finance News.

Publicado às 15h

Uma das líderes no mercado brasileiro de planos de saúde, as ações Qualicorp (QUAL3) tinham valorização de +5% às 14h50 desta sexta-feira, embora acumulem queda de 40% em 12 meses. 

Veja abaixo a avaliação de duas instituições financeiras para a companhia.

Safra

Para o Safra, a retenção de clientes permanece um desafio para Qualicorp.

A avaliação é que a companhia reportou resultados fracos no quarto trimestre de 2021, uma vez que a taxa de churn (taxa de clientes cancelados) permaneceu excessivamente alta e as margens foram pressionadas pelos crescentes esforços comerciais e provisão para devedores duvidosos.

“Apesar de uma melhora sequencial na taxa de churn, o índice permaneceu acima da média devido aos fortes aumentos sequenciais de preços em 2021”, escrevem os analistas em relatório, destacando que a Qualicorp precisa manter fortes adições brutas enquanto reduz significativamente sua taxa de churn para um crescimento mais rápido da receita e conduzir um melhor desempenho de estoque.

Entre os pontos positivos para quem pensa em investir na empresa, o Safra destaca a digitalização e o foco da gestão no crescimento (que podem dar frutos); e o foco da administração em maior eficiência.

Entre os riscos para a companhia, o banco cita uma queda acentuada em seu portfólio, e não acelerar o crescimento ou ter que investir muito (opex ou capex) para isso.

O Safra tem classificação “neutra” para a ação QUAL3 e preço-alvo de R$ 26.

BTG

Já o BTG Pactual destaca em relatório que embora o valuation atual possa parecer atraente (13x lucros em 2022), permanece “neutro” devido à falta de um ponto de inflexão claro no curto prazo.

A avaliação do time de analistas é que a Qualicorp publicou resultados fracos no quarto trimestre, ficando um pouco abaixo de suas expectativas. 

A instituição financeira explica que o resultado foi prejudicado pelo alto churn, baixo crescimento da receita e LPA pressionado por despesas financeiras líquidas mais altas e depreciação. 

“A Qualicorp continua a cumprir sua meta comercial de 40 a 45 mil adições brutas por mês (executando 44 mil por mês organicamente no quarto trimestre). No entanto, como nos últimos trimestres, a força de vendas foi compensada por uma enorme rotatividade (-158 mil vidas vs. -81 mil um ano atrás), gerando adições líquidas fracas de 8 mil no trimestre, ou -27 mil organicamente”, escreve o time de analistas.

A recomendação é “neutra” e o preço-alvo é de R$ 18. 

O BTG destaca que os principais riscos são um estrito marco regulatório e suas possíveis mudanças. Além disso, um cenário competitivo ainda desconhecido pode se traduzir em competição mais acirrada no longo prazo.

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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Publicado às 15h01

O Safra avalia em um relatório que o Banco do Brasil (BB) apresentou resultados acima do esperado, com lucro líquido ajustado em R$ 5,930 bilhões (alta de 60,5% a/a e +15,4% t/t), 20,6% acima da sua estimativa. 

“Os resultados do Banco do Brasil no 4T21 foram fortes mais uma vez, mas a maior surpresa veio de uma orientação otimista na maioria de suas linhas. No trimestre, o BB reportou um forte resultado final, em uma combinação de operações de crédito sólidas, melhorias nas taxas, e despesas com Riscos Legais e outras despesas abaixo do esperado”, escreve o time de analistas.

O Safra destacou ainda que o BB divulgou seu guidance para 2022, que foi a principal surpresa do resultado. 

Segunda a instituição financeira, a projeção indica um lucro líquido ajustado entre R$ 23 bilhões a R$ 26 bilhões, o que deve representar um ROAE entre, aproximadamente, 16% e +16,7% de crescimento ano/ano (assumindo o meio do guidance), suportado pelo forte desempenho do crescimento da carteira de crédito, NII e custo controlado de crédito. 

O NII é o resultado da receita líquida de juros.

O ROAE é o retorno sobre patrimônio médio, indicador utilizado para analisar o patrimônio das empresas ao longo de um ano.

Preço-alvo

O Safra manteve a classificação “compra” para a ação BBAS3 com preço alvo de R$ 48. 

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos aos quais uma empresa está exposta. O Safra destaca que, apesar do estatuto de boa governança, os investidores ainda podem rotular o banco como um ativo altamente exposto a riscos políticos; além disso, a renda com juros pode enfrentar uma pressão.

BB anuncia JCP e dividendo

O Banco do Brasil (BBAS3) aprovou a distribuição de R$ 1.015.303.989,97 a título de remuneração aos acionistas sob a forma de dividendos e R$ 1.296.029.951,98 sob a forma de Juros sobre Capital Próprio (JCP).

O valor por ação atualizado do dividendo até segunda-feira, 14, é de R$ 0,35981204515.

O valor por ação atualizado do JCP até segunda, 14, é de R$ 0,45929809417 .

Os valores pagos serão atualizados, pela taxa Selic, da data do balanço (31/12/2021) até a data do pagamento (11/03/2022) e terão como base a posição acionária de 02/03/2022. As ações serão negociadas a “ex” a partir de 03/03/2022.  

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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Publicado às 15h10

Em um relatório divulgado em seu site, o Safra destaca que Aliansce Sonae (ALSO3) é a favorita no setor de shoppings. 

O banco tem recomendação de compra para as ações da maior administradora de shoppings do país. O preço-alvo é de R$ 34.

Para o Safra, os múltiplos da empresa estão com descontos excessivos, o que não reflete a resiliência de seus indicadores operacionais e perspectiva de crescimento de lucros.

“Embora a Aliasnce Sonae tenha apresentado indicadores operacionais estáveis ​​em meio à pandemia, as ações da empresa têm desempenho inferior ao de seus pares. Como tal, atualmente oferece o potencial de crescimento mais atraente e os múltiplos mais baratos em nossa cobertura”, escreve o time de analistas no relatório.

A equipe destaca as preocupações com Aliansce Sonae pelos elevados índices de inadimplência, mas salienta que deve elogiar a administração pelo sucesso em  manter indicadores operacionais sólidos durante a pandemia, especialmente na comparação de resultados da empresa com seus principais concorrentes.

Fusão com BR Malls

O Safra também analisou a proposta da Aliansce Sonae de combinação de negócios com a BR Malls (BRML3).

O conselho de administração da BR Malls recusou a ‘oferta.

Na visão do Safra, apesar dessa recusa, a transação tem grandes chances de sucesso após uma avaliação mais detalhada de seus benefícios pelos acionistas da BR Malls, principalmente considerando a cultura de crescimento inorgânico da empresa. 

“Também é muito importante destacar que a pronta recusa do negócio foi tomada pelo atual conselho de administração da BR Malls, que é composto apenas por membros independentes, não por stakeholders”, escrevem os analistas.

A combinação criaria uma das maiores plataformas de varejo do país e a maior operadora de shoppings da América Latina.

Para o Safra, o poder de barganha com os inquilinos também aumentaria substancialmente.

“Outro ponto é que a governança corporativa seria significativamente melhorada, afastando fantasmas que assombraram os stakeholders da BR Malls no passado. Investidores estratégicos com comprometimento de longo prazo no setor passariam a integrar o conselho da nova empresa”, destaca a equipe do banco.

Para a BR Malls (BRML3) o Safra tem recomendação de “compra”, com preço-alvo de R$ 12.

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos a que uma empresa está exposta.  

No caso da Aliansce Sonae, o Safra destaca: atraso mais longo do que o esperado para a recuperação da economia, o que pode forçar a empresa a manter descontos altos para evitar inadimplência e vacância; aumento da taxa de juros, o que aumentaria as despesas financeiras;

e concorrência – o lançamento/expansão de novos projetos perto dos Shopping Centers Aliansce reduziria o poder de barganha da empresa com os lojistas.

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Publicado às 14h20

O Safra publicou em seu site um relatório sobre a produção da Aura Minerals (AURA33). 

A companhia divulgou na última segunda-feira, 10, que atingiu 77,6 mil onças equivalentes de ouro (GEO) no 4T21, alta de 26% na comparação trimestral e de 12% na anual. 

“Os bons números de produção do trimestre ficaram próximos ao topo do guidance da companhia e, diferentemente do 3T21, não foram impactados negativamente por eventos pontuais”, escreve o time de analistas do Safra.

Em 2021, a produção total foi de 269 mil onças equivalentes de ouro, dentro da faixa de orientação para o ano e +32% em relação a 2020. 

A instituição financeira salienta que Aranzazu e San Andres foram os destaques operacionais no 4T21 e ambas as minas atingiram novos recordes trimestrais de produção desde suas aquisições em 2008 e 2009, respectivamente.

“Reduzimos em novembro de 2021 o nosso preço-alvo de Aura Minerals (AURA33) de R$ 79,00 para R$ 73,30 por BDR para refletir a retirada da Gold Road. Mantemos nossa classificação de compra, pois vemos potencial de alta de outros ativos em seu portfólio e considerando a diversificação que a exposição ao ouro pode trazer em tempos de taxas de inflação mais altas”, escreve a equipe do Safra.

O banco destaca que Aura deve continuar gerando bom fluxo de caixa e agora é negociada a um NAV (Valor Patrimonial Líquido) estimado de 0,8x.

Pontos positivos

Entre os pontos positivos para investir na Aura, o Safra ressalta a perspectiva positiva para os preços do ouro; baixa alavancagem; forte geração de fluxo de caixa que deve se traduzir em dividendos, entre outros.

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos a que uma empresa está exposta. Com relação a Aura, o Safra destaca uma queda do preço do ouro; riscos geológicos, já que os volumes estimados podem não ser confirmados; riscos de execução, que podem causar atrasos nos projetos ou mesmo reduzir as taxas de retorno; questões regulatórias, como tributação e licenciamento; e riscos ambientais e de segurança, inerentes às atividades de mineração.

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Publicado às 14h30

Em um relatório publicado em seu site, o Safra reportou que na reunião anual da B3 (B3SA3) com investidores e analistas, a empresa explorou as principais preocupações e oportunidades do mercado para o core business.

Também abordou as possíveis vias de crescimento para as novas iniciativas, como sua unidade financeira, ativos digitais e venture builder.

“Embora o desempenho das ações de curto prazo ainda possa refletir as preocupações do mercado com o aumento das taxas de juros, reiteramos nossa classificação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 16,50”, escrevem os analistas.

A equipe do Safra avalia que a B3 tem um caso de investimento sólido, apoiado por sua liderança no fornecimento de infraestrutura para o mercado de capitais no Brasil (em serviços como negociação, compensação e custódia), forte geração de fluxo de caixa livre, alto índice de payout e boas perspectivas de crescimento.

A B3 confirmou em outubro a aquisição da Neoway, uma das maiores empresas de big data e analytics do Brasil, por R$ 1,8 bilhão. 

Sobre isso, o time do Safra destaca que a B3 prevê aumentar receitas com serviços de dados, e a Neoway parece uma empresa que pode acelerar o crescimento neste segmento.

“Devemos ressaltar que o negócio parece um movimento estratégico interessante para a B3 diversificar seu fluxo de receitas. Também apontamos isso em termos relativos: o tamanho da aquisição é pequeno (representando 2,3% do valor de mercado da B3 com contribuição de 2,0% nas receitas em 2022)”, avaliam os analistas.

Riscos

Antes de investir é preciso entender os riscos a que uma empresa está exposta.

Com relação à B3, o Safra destaca: novos competidores entrando nesse mercado, o que provavelmente acrescentaria complexidade e algumas ações poderiam perder a liquidez; risco macroeconômico; a B3 pode ter que incorrer em contingências fiscais se perder algumas disputas legais sobre créditos tributários decorrentes de amortizações de ágio; e um aumento do número de empresas brasileiras que são listadas no exterior.

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O Safra publicou um relatório em seu site sobre a Cielo (CIEL3). O banco tem recomendação “neutra” para a ação. O preço-alvo foi cortado para R$ 3. 

“A Cielo (CIEL3) parece ter chegado a um ponto de inflexão, mas a concorrência no negócio de adquirência continua preocupante, por isso mantemos nossa recomendação neutra para a ação, com preço-alvo de R$ 3,00 (de R$ 5,00 anteriormente)”, escreve o time de analistas.

De acordo com a equipe do Safra, a boa recuperação dos volumes transacionados (para ambos os segmentos: emissor de cartão de crédito Cateno e divisão de adquirência da Cielo Brasil), deve sustentar a recuperação dos resultados, porém, o ambiente competitivo acirrado continua sendo o principal ponto de atenção no caso de investimento da Cielo.

Pontos positivos

Entre pontos positivos da Cielo, o Safra cita oportunidades de crescimento no setor; escala de liderança e altos níveis de lucratividade; forte geração de fluxo de caixa livre; foco na inovação e forte base de dados com informações que podem ser traduzidas em consultoria e receitas de dados.

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos a que a empresa está exposta. O Safra destaca como riscos, mudanças no ambiente regulatório; taxa de intercâmbio em cartões de débito tem um preço limitado; ambiente competitivo parece se tornar mais difícil; novas tecnologias podem atrapalhar e alterar significativamente os negócios dos adquirentes; risco de crédito e inadimplência.

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Sede da Vale no Rio de Janeiro

Publicado às 15h

O Safra fez um relatório sobre os números apresentados pela mineradora Vale durante o Vale Day. 

De acordo com a instituição financeira, a estratégia apresentada é a de desbloquear valor para os acionistas com base na continuação da redução de risco de suas operações, aumentando a capacidade de produção, reduzindo custos e avançando em direção a um portfólio de produtos que poderia exigir prêmios mais elevados não só pela qualidade, mas também potencialmente para emissões mais baixas de carbono.

“O retorno para o acionista continua sendo uma parte fundamental da estratégia. O outro lado são os menores volumes de produção de minério de ferro no curto prazo do que temos atualmente em nosso modelo. No geral, mantemos nossa visão positiva sobre a Vale (VALE3), pois acreditamos que sua estratégia pode render frutos e continuar proporcionando retornos atrativos para os acionistas”.

A Vale projeta produção de minério de ferro para 2022 de 320-335 Mt (mil toneladas), cujo ponto médio é 3% superior ao da nova e mais estreita faixa de 315-320 Mt para 2021. 

“Esses números refletem a estratégia de priorizar valor sobre volumes, já que a Vale busca uma recuperação dos teores de Fe à medida que trabalha para atingir a meta de capacidade anual de 400 Mt no médio prazo, o que é provável por volta de 2024”, explicam os analistas do Safra.

O time da instituição financeira salienta que, apesar da expansão mais suave no curto prazo, a mineradora está moldando seu portfólio de produtos para uma indústria mais verde, com prêmios potencialmente mais elevados para minério de conteúdo que permite emissões mais baixas na siderurgia. 

O Safra destaca ainda que a Vale planeja reduzir custos em US$ 1 bilhão em até dois anos, removendo ineficiências, adotando processos mais enxutos e revisando as compras como forma de liberar capital a ser usado em oportunidades de crescimento, mantendo o foco no retorno ao acionista.

No relatório, a equipe do banco ressalta que a administração da empresa indicou que as recompras de ações continuarão sendo uma parte importante da alocação de capital, já que consideram o preço atual das ações atraente.

Preço-alvo

O Safra tem preço-alvo para a ação VALE3 de R$ 98. A recomendação é de “compra”.

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Publicado às 14h41

Veja a seguir a análise de duas instituições financeiras para a Movida (MOVI3).

Safra

Recomendação: compra 

Preço-alvo: R$ 31,50

O Safra apresentou o preço-alvo para final de 2022 de R$ 31,50 para a ação da Movida (MOVI3). A instituição financeira reiterou a classificação de “compra” para o papel. 

O time de analistas revisou as estimativas considerando os resultados da empresa no último trimestre, premissas macroeconômicas atualizadas, e a incorporação de CS Brasil.

A equipe destaca que o aumento verificado nos preços dos veículos e nas taxas de juros do país deve continuar obrigando as empresas a aumentar as tarifas visando manter retornos saudáveis, ao mesmo tempo que deve reduzir a velocidade de crescimento do setor daqui para frente.

“A Movida (MOVI3) está sendo negociada atualmente a 6,9x P/L 2022, com 73% de desconto ante média histórica de 5 anos da empresa, 70% de desconto para Localiza e 43% de desconto para Unidas”, escreve o time de analistas.

O Safra acredita que as ações da Movida (MOVI3) devem se beneficiar da melhoria dos resultados da divisão RAC (rent a car) com o forte crescimento esperado para suas tarifas e a contínua recuperação da demanda das lojas dos aeroportos. 

E se beneficiar também do crescimento do segmento de gestão e terceirização de frotas, dado o aumento significativo da demanda dos usuários varejistas pela adoção do produto de assinatura de veículos, que continua sendo impulsionado pela mudança de mentalidade cultural em relação à percepção de propriedade de veículos, bem como pela recuperação da demanda de aplicativos de mobilidade urbana, como o Uber, que costumava responder por 15% da frota total de RAC antes da pandemia, e agora representa 5% do total.

Entre os principais riscos de investir na empresa, o Safra destaca que o aumento da concorrência pode comprometer ROIC (Retorno Sobre Capital Investido) da empresa; uma desaceleração da lucratividade no segmento de seminovos, à medida que os preços voltam a patamares mais normalizados com a melhora dos gargalos logísticos; impacto da alta taxa de juros sobre custos e despesas financeiras; e aumento das tarifas pode impactar a demanda no segmento RAC.

BTG

Recomendação: compra

Preço-alvo: R$ 27

Em um relatório divulgado em seu site, o BTG informa que revisou as estimativas para a Movida para incorporar os últimos dados operacionais e financeiros, contínua escassez de veículos, o que distorce preços de equilíbrio para carros; incorporação da CS Frotas; e atualizações macro e da taxa de desconto. 

O novo preço-alvo utilizando fluxo de caixa descontado é R$ 27, antes era R$ 25. 

“Nos níveis atuais, vemos a MOVI3 sendo negociado em um atrativo 7,3x Preço / Lucro em 2022, desconto de 49% sobre a média do setor, justificando nossa recomendação de compra”, escreve o time de analistas.

A avaliação é que a divisão de seminovos está se beneficiando da escassez de automóveis no mercado automotivo, que continua a aumentar os preços médios de venda.

Com relação à divisão do RAC (rent a car), o BTG analisa que está se beneficiando do ambiente de demanda forte, que, juntamente com a maior taxa de juros, melhor mix e falta de veículos, está levando a um aumento nas tarifas (as tarifas RAC aumentaram 20% e 46% a/a durante o terceiro e segundo trimestre, respectivamente).

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Publicado às 15h04

O Safra divulgou um relatório em seu site onde analisa a oferta da KKR pela Telecom Italia.

O conselho de administração da Telecom Italia reconheceu a intenção da firma de capital privado KKR de lançar uma possível oferta pública, no valor de 10,7 bilhões de euros (12 bilhões de dólares), pelo total de ações da Telecom Italia.

A KKR pretende obter a aprovação dos diretores da TIM em uma oferta amigável, condicionada a uma diligência de quatro semanas, além da liberação do governo italiano.

“Apesar de ainda ser cedo para dizer que a oferta terá sucesso, acreditamos que ela deva impulsionar o preço das ações da TIM Brasil (TIMS3) no curto prazo, pois entendemos que a venda do controle acarreta o tag along de 100%”, escreve o time de analistas do Safra.

O “tag along” é um mecanismo para dar mais garantia aos acionistas minoritários, nos casos de mudança no controle da companhia. Se uma empresa garantir um tag along de 100%, significa que o acionista receberá 100% do valor por ação recebido pelo controlador, no caso de venda da companhia.

De acordo com a equipe da instituição financeira, no momento, o preço de tag along para a operação brasileira ainda não está claro. 

“Em um cenário de sucesso na oferta, a nosso ver, a KKR deveria fazer uma avaliação separada para mostrar o preço pago pela unidade brasileira isoladamente, que seria a base do preço de tag along”, destacam os analistas.

A KKR deve condicionar sua oferta à aceitação de pelo menos 51% das duas classes de ações da Telecom Itália. O preço da oferta representa cerca de 44% de ágio sobre o último preço de fechamento da ação. 

“A nosso ver, o avanço da oferta deve depender principalmente da aprovação do governo italiano e da Vivendi, principal acionista da Telecom Itália, com 24% de participação”, avalia o Safra, salientando que há o risco de a operação da TIM Brasil ser subvalorizada em comparação com os outros ativos da Telecom Italia, o que poderia reduzir o prêmio potencial no preço do tag along.

“Mesmo assim, acreditamos que é bastante improvável que não haja nenhum prêmio sobre o preço atual das ações da TIM Brasil (TIMS3), considerando sua baixa avaliação (de acordo com nossos números, está sendo negociada a apenas 4,0x EV/EBITDA estimado para 2022)”, explica o time de analistas.

De acordo com o modelo do Safra, o valor justo das ações da TIM Brasil (TIMS3) é de R$ 18 para o final de 2022, sem incluir as sinergias da potencial consolidação do mercado móvel brasileiro, que deve desbloquear ainda mais valor, levando o preço-alvo para R$ 21.

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Foto: reprodução/site

Publicado às 14h

O Safra avalia em um relatório publicado nesta terça, 16, que a Vibra Energia (VBBR3), antiga BR Distribuidora, apresentou bons resultados no 3T21, impulsionados pela flexibilização das restrições de mobilidade e pela gradual reabertura da atividade econômica, que se traduziu em maiores volumes, com ganhos de market share e maiores margens unitárias.

O EBITDA ajustado de R$ 1,181 bilhão veio em linha com a projeção da instituição financeira.

O lucro líquido somou R$ 598 milhões e superou as estimativas do Safra em 20%, impulsionado pelo reconhecimento de pagamentos indevidos de impostos (R$ 162 milhões), parcialmente compensados por resultados financeiros abaixo do esperado.

Preço-alvo

O Safra tem recomendação de “compra” para a ação VBBR3 com preço-alvo de R$ 25,90.

Pontos positivos e riscos

O banco destaca que a companhia é a maior empresa do ramo de distribuição de combustíveis no Brasil e que a administração está focada principalmente em três pilares: espaço para aprimoramento operacional, redução de custos e recuperação de participação de mercado.

Entre os riscos a que a Vibra está exposta, o Safra salienta: setor é altamente sensível à economia; pode haver mudanças nos impostos; e impacto negativo de questões ambientais que não sejam reconhecidas no balanço.

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A seguir veja a análise de duas instituições financeiras para a SulAmérica (SULA11). A companhia atua nos ramos de seguro saúde e odontológico, vida e acidentes pessoais, gestão de ativos e produtos de previdência privada.

BTG

Recomendação: “compra” para SULA11

Preço-alvo: R$ 38

O BTG Pactual avalia que SulAmérica reportou um conjunto fraco de resultados no terceiro trimestre, ainda atingido por altos níveis de hospitalizações por Covid-19, embora desacelerando progressivamente, juntamente com a retomada de frequências eletivas. 

Em um relatório, seus analistas destacam que a companhia divulgou outro trimestre de sinistralidade caixa “anormalmente” alto no terceiro trimestre, chegando a 84% devido a R$ 212 milhões em despesas relacionadas à Covid-19.

No entanto, salientam: “ainda gostamos dos aspectos recorrentes dos resultados: expansão do quadro de beneficiários de saúde (que deve acelerar com o retorno da atividade econômica); e  a sólida evolução de novos produtos (como SulAmérica Direto)”, escreve o time de analistas.

Recomendação de compra 

O banco mantém a classificação de “compra” por considerar um nome defensivo para investir nas taxas de juros mais altas.

“Vemos Sula como uma empresa defensiva para investir no recente aumento nas taxas de juros (já que a empresa se beneficia de melhores receitas financeiras)”, informa o relatório.

O BTG reduziu o preço-alvo de 2022 para R$ 38 (antes era R$ 42 por ação).

Riscos

Com relação aos riscos, o BTG destaca que as empresas financeiras latino-americanas podem ser afetadas por mudanças nas condições econômicas globais e locais, e também estão sujeitas a riscos políticos, de taxas de juros e cambiais. 

Safra

Recomendação: “compra” para SULA11

Preço-alvo: R$ 43

O Safra atualizou suas estimativas para as operadoras de saúde, atualizando o rating de Sul América (SULA11) para “compra”.

“Em nossa opinião, o preço atual das ações já reflete um cenário macroeconômico mais desafiador, oferecendo um ponto de entrada interessante em termos de avaliação e uma vez que o ímpeto dos lucros deve melhorar com o recente aumento nas taxas de juros”, explica o time de analistas.

A avaliação é que a companhia deve se beneficiar das taxas de juros mais altas, que aumentaram 2,8 p.p. em relação ao 2T21 e 4,87 p.p. em relação à média de 2020.

O banco tem novo preço-alvo de R$ 43 (para 2022) por unit. Antes era de R$ 51.

No relatório postado em seu site, o Safra menciona que as despesas gerais e administrativas estão melhorando um pouco mais lentamente do que esperava anteriormente. Além disso, avalia que, embora a SulAmérica venha apresentando uma aceleração interessante em seu crescimento orgânico de volume nos últimos meses, a empresa ainda enfrenta desafios relacionados ao seu crescimento de receita estrutural no médio a longo prazo.

Riscos

Entre os riscos a que a empresa está exposta, o Safra destaca uma possível tendência de inflação médica acima do índice médio da inflação; os players integrados podem se tornar mais competitivos se puderem operar seus hospitais com melhores indicadores de desempenho do que a indústria; a maior parte do mercado de assistência médica da SulAmérica é de planos corporativos, o que pode representar um risco se houver uma migração do modelo atual para o ASO (Administrative Services Only).

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O post Vale a pena investir na SulAmérica? Veja a análise  apareceu primeiro em Finance News.