Publicado às 14h
O Banco Safra reiterou a recomendação de “compra” para a Axia Energia, antiga Eletrobras, após a atualização do modelo financeiro, que passou a incorporar os resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25), novas estimativas de preços de energia, revisão do cenário macroeconômico e ajustes nas premissas operacionais e de investimentos.
O novo preço-alvo para 12 meses é de R$ 73,10 para a ação AXIA3 e R$ 79,70 para AXIA6.
Em relatório o time de analistas do banco ressalta que a perspectiva de preços de energia mais elevados segue como o principal vetor de criação de valor para a companhia.
A avaliação é que a maior volatilidade do sistema elétrico, aliada ao crescimento da demanda estrutural, impulsionada por veículos elétricos e data centers, tende a sustentar patamares mais elevados de preços no médio e longo prazo.
Além disso, o aumento da aversão ao risco associado a eventos como curtailment e exposição ao GSF contribui para elevar o custo marginal de expansão do sistema. A estimativa atualizada aponta para um custo de R$ 240 por megawatt-hora, reforçando o cenário favorável para empresas com portfólio já contratado e flexibilidade operacional.
GSF é uma sigla em inglês que significa Generation Scaling Factor. É a medida de risco que analisa a relação entre o volume de energia produzido e a garantia física de cada usina, ou seja, fator de ajuste de garantia física das usinas hidrelétricas que compõem o Mecanismo de Realocação de Energia.
Já o curtailment no setor elétrico é a redução ou corte forçado na geração de energia renovável (eólica/solar), mesmo com recursos disponíveis, devido à sobrecarga na rede de transmissão, falta de infraestrutura ou baixa demanda.
A Axia Energia apresenta exposição positiva a esse movimento, uma vez que entre 17% e 33% de seu balanço energético deve permanecer disponível para operações de trading entre 2026 e 2027. Como a maior parte da capacidade instalada é hídrica, a companhia consegue direcionar a geração para horários de preços spot mais elevados, ressalta o Safra, salientando que esse perfil permite suprir a demanda nos momentos de pico e compensar a redução da geração solar no fim da tarde.
Ainda segundo o banco, entre os principais riscos monitorados para a tese estão a possibilidade de preços de energia abaixo do esperado, tanto no curto quanto no longo prazo, pressões de custos acima das projeções, decisões judiciais desfavoráveis e eventuais falhas na alocação de capital.
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Importante:
O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos. Para mais detalhes acesse o site da Comissão de Valores Mobiliários [2].