Publicado às 16h50
Em um relatório, o BTG Pactual comenta que a discussão sobre empresas com planos de crescimento ambiciosos envolve riscos relacionados à execução operacional e expansão estrutural.
Seus analistas explicam que, historicamente, muitas histórias de crescimento não entregaram os resultados inicialmente projetados.
Para o time de analistas do banco, no caso da 3tentos (TTEN3), esse risco foi mitigado pelo histórico desde o IPO (Oferta Pública Inicial), com receita aumentando de R$ 5 bilhões para R$ 16 bilhões entre 2021 e 2025.
A equipe do BTG escreve que parte das preocupações recentes parece estar associada às expectativas para o quarto trimestre de 2025 (4T25). “Não são esperadas mudanças estruturais decorrentes do trimestre”, afirmam seus analistas.
A receita consolidada deve crescer 10% na base anual, impulsionada pelos segmentos de varejo e indústria, ambos projetados com alta de 5% ano/ano. Parte dos volumes pode ter sido postergada para o primeiro trimestre de 2026 devido a atrasos no plantio e paradas temporárias de unidades de esmagamento, ressalta o relatório.
A projeção do BTG é que as margens de varejo devem expandir ano/ano e na base trimestral, enquanto grãos e indústria tendem a permanecer estáveis ou levemente pressionados.
O Ebitda estimado é de R$ 283 milhões, com margem de 6,7%, impactada por mix mais voltado a trading e maiores despesas de vendas.
“Apesar da reação negativa recente do mercado, o valuation de aproximadamente 9x P/L (preço/lucro) para 2026 e o crescimento projetado de lucro líquido sustentam a manutenção da tese de investimento no longo prazo”, salienta o time de analistas.
As projeções da XP para a 3tentos
Em relatório divulgado no último dia 6 de fevereiro, a XP divulgou sua prévia de resultados do 4T25 da 3tentos. Seus analistas projetam uma desaceleração do crescimento no trimestre, principalmente devido a fatores conjunturais. A equipe avalia que isso não deve afetar as estimativas de 2026.
A corretora tem uma visão estruturalmente otimista para o case de investimento. No geral, estima que todas as unidades de negócio apresentem crescimento de receita, levando a receita líquida a aumentar 10% ano/ano, para R$ 4,2 bilhões.
A XP projeta ainda que as margens bruta e Ebitda ajustado diminuam na base anual, refletindo bases de comparação desafiadoras no segmento de Indústria. O time também estima lucro líquido ajustado reportado (incluindo hedge e juros capitalizados do projeto de etanol de milho) de 170 milhões. A 3tentos divulgará os resultados quarto trimestre de 2025 no dia 5 de março.
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Importante:
O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos. Para mais detalhes acesse o site da Comissão de Valores Mobiliários [2].