Publicado às 14h
Em um relatório o Safra [1] afirmou que revisou as estimativas para a Cielo (CIEL3), incorporando resultados recentes e a percepção de que as perspectivas para o setor de adquirência melhoraram devido a um ambiente competitivo mais racional.
Além disso, aumentou as premissas de taxa de desconto. Nesse sentido, o preço-alvo da Cielo foi elevado para R$ 4,30 (de R$ 3,00 antes).
“Apesar de relevante melhora esperada nos resultados, mantemos a classificação neutra para a Cielo, considerando o forte desempenho recente das ações que parece incorporar a mudança na dinâmica competitiva dos negócios de adquirência”, escrevem os analistas.
Ações descontadas
A avaliação é que a Cielo está sendo negociada a um P/L de 10,8x e EV/EBITDA de 7,7x para 2022, abaixo de seus níveis históricos (10 anos) de 14,6x e 11,1x, respectivamente.
“Olhando para seus pares, a Cielo também parece descontada, já que PagSeguro e Stone estão sendo negociadas em múltiplos mais altos, em 17,4x e 26,7x P/L 2022, respectivamente. Tal lacuna está relacionada às diferentes expectativas em relação a essas empresas. Ambas, PagSeguro e Stone, estão sendo negociadas na Nasdaq, onde esses dois nomes são avaliados como ações de crescimento”, explica o time do Safra.
Riscos
Para o Safra, concorrência e desaceleração econômica parecem ser os principais riscos no caso de investimento da Cielo. “A atividade econômica ainda mais fraca ainda coloca uma bandeira amarela em nossa expectativa de recuperação do TPV da Cielo, mesmo em um cenário pós-pandemia”, destaca o banco.
De acordo com a instituição financeira, na frente competitiva, a disputa parece continuar bastante intensa, impulsionada pela redução das barreiras de entrada e mudanças regulatórias.
Lucro
O Safra vê uma perspectiva positiva para a Cielo Brasil, com receita crescendo 21% ano/ano, impulsionada tanto por volumes quanto por preço.
O banco destaca que a Cateno deve continuar apresentando bom desempenho, com bom crescimento de volume, melhora no mix (para crédito) e margens permanecendo em patamares positivos.
“Estimamos lucro líquido em R$ 1,171 bilhão este ano de 2022, 24% superior à nossa estimativa anterior. Para 2023, esperamos que a Cielo reporte um lucro líquido de R$ 1,326 bilhão, considerando a continuidade do bom crescimento dos volumes, mas redução nos yields em um ambiente ainda bastante competitivo”, avalia o time.
Importante:
O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.
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