BTG sobre PetroRio: ‘não está barata, mas continuamos otimistas’

 

Publicado às 11h38

 

Em um relatório postado em seu site o BTG Pactual avalia que o resultado do terceiro trimestre da PetroRio (PRIO3) veio sem surpresas.

O EBITDA ajustado (IFRS16) de R$ 608 milhões ficou em linha com a projeção do BTG, refletindo a melhora sequencial nos preços do petróleo e compensando as vendas menores no trimestre.

O time de analistas espera que as vendas acelerem no 4º trimestre e permitam que a petroleira capte preços ainda mais fortes. 

O lucro de R$ 97 milhões ficou quase 50% acima da estimativa do BTG, principalmente nas despesas não monetárias relacionadas ao câmbio abaixo do esperado. 

Segundo o relatório, o principal destaque positivo no terceiro trimestre foram os custos de extração, que tiveram queda de 14% na comparação trimestral. 

“Foi o nível mais baixo já registrado e decorreu principalmente da conclusão do tieback entre os campos TBMT e Polvo”, escreveu a equipe.

Com relação à produção do campo Tubarão Martelo, o BTG avalia que a petroleira tem enfrentado alguns contratempos operacionais em alguns de seus poços nos últimos meses. A instituição financeira espera que sejam normalizados até o final do ano. 

“Isso, combinado com as sinergias derivadas do tieback, deve oferecer um poderoso impulso para a alavancagem operacional da PRIO”, ressalta o time de analistas. 

Não está ‘barata’

O BTG avalia que a ação não está “barata”, mas continua otimista. 

Seus analistas ainda observam a PetroRio oferecendo um portfólio raro que combina campos que estão prontos para serem desenvolvidos (Wahoo), em estágios iniciais de revitalização e com poucas dificuldades potenciais (Frade), e  ativos maduros exclusivamente dependentes em novas campanhas de perfuração, como é o caso do cluster Polvo/TBMT. 

“Embora reconheçamos que os múltiplos atuais são mais caros em relação a outros nomes latino-americanos, acreditamos que os investidores continuarão a atribuir valor às novas fusões e aquisições, o que consideramos justo assumir para um futuro previsível e devido a um histórico da equipe de administração”. 

Preço-alvo

O BTG tem recomendação de “compra” para a ação PRIO3 com preço-alvo de  R$ 42. 

Riscos

Antes de investir é importante entender os riscos a que uma empresa está exposta. 

O BTG destaca que a PetroRio está exposta a uma série de riscos em suas atividades que incluem: risco de execução em novos ativos de produção; riscos de preços de commodities e volatilidade do câmbio em seus negócios diários de marketing e negociação; e riscos imprevisíveis, como desastres naturais envolvendo ativos da empresa. “Os riscos mais relevantes para nossas previsões se concentram na capacidade do PRIO de continuar entregando campanhas de redesenvolvimento bem-sucedidas em seus campos de petróleo e gás maduros”, escrevem os analistas.

 

Importante:

O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço-alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.

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