Publicado às 15h53
O BTG Pactual classifica a estatal Eletrobras (ELET6) como “compra”. O preço-alvo projetado pelo banco é R$ 63,00.
Para seus analistas, o trimestre foi impactado por provisões, mas com um bom resultado ajustado.
A Eletrobras registrou EBITDA negativo de R$ 1,008 bilhão, mas o valor ajustado por itens não recorrentes teria totalizado R$ 3,867 bilhões, acima da estimativa do BTG, que era de R$ 3,522 bilhões. Ou seja 9% melhor do que a projeção.
O banco destaca que o segmento de transmissão foi o responsável por ajudar a superar as estimativas. “Os 9% acima de nossa expectativa veio, principalmente, do segmento de transmissão, devido à revisão tarifária periódica (para o ciclo 2018-23) – que deveria ter ocorrido em 2018 -, com a nova tarifa aplicável a partir de julho de 2020. Com isso, as receitas de transmissão aumentaram 75 % a/a”, escreveram seus analistas em relatório.
Futuro
Para o time de análise do BTG, a grande incógnita agora é a Medida Provisória 1.031. A MP foi editada em fevereiro para permitir os estudos para a desestatização da empresa.
A medida recebeu mais de 500 emendas e precisa da aprovação (maioria simples) da Câmara e do Senado em 120 dias (o prazo é 23 de junho).
“Na semana passada, o relator da MP anunciou que está trabalhando em uma proposta alternativa a ser submetida ao presidente Bolsonaro e estima que precisa de 60 dias para finalizar seu relatório. A proposta alternativa difere completamente do modelo de capitalização que está sendo discutido e, no estágio atual, acreditamos que qualquer mudança significativa levaria a atrasos desnecessários”, afirma o banco em relatório.
Riscos
A quem pretende investir nos papéis da estatal, o BTG destaca que por sua natureza regulamentada, os setores de energia elétrica e água estão sujeitos a interferências políticas ou jurídicas. “Portanto, os governos federal (ou estadual) podem implementar mudanças ou aplicar regras mais severas que podem afetar negativamente o fluxo de caixa das empresas”, esclarece o relatório do banco.
Outro alerta é com relação a uma mudança abrupta na taxa de câmbio, que deve impactar negativamente os investidores estrangeiros, uma vez que as tarifas da empresa são basicamente ajustadas pela inflação anualmente.
Importante:
O Finance News não faz recomendação de compra ou venda de ativos. O texto acima tem por objetivo informar. O preço alvo é uma projeção baseada em uma metodologia e varia dependendo da instituição financeira. Procure profissionais especializados e certificados para tomar qualquer decisão sobre investimentos.
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